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产业投资机会研究对于投资决策无疑具有重要意义。世界优秀风险投资家之一,美国顶级风险投资公司Norwest冒险与的执行合伙人Promod Haque曾经指出,要成为一名卓越的风险投资家,首先是要对这个行业,包括技术在内,有深入的了解合伙。 那么,行业投资机会研究应该包括哪些内容?作者认为,产业投资机会研究主体应该包括五个方面的内容:一是投资可能性的问题;二是市场容量的问题;三是要考虑行业成长性问题;四是要对风险分布和控制有恰当把握;五是要对企业内在价值有合理的评价。 本论文重点围绕“我国媒介产业投资的政策环境”、“媒介市场容量和成长性”、“媒介企业价值评估”、“媒介产业投资实践”和“媒介产业投资风险的分布与控制”等相关问题进行了系统深入的研究。同时,作为了解行业的基础准备,作者还对媒介产业链及其投资价值链以及媒介产业的经济特征等两个方面进行了研究和探讨。 本论文具有如下几个方面的创新性: 一是提出了产业投资机会研究的基本框架,以此为基础,从产业政策演变、产业容量及其成长性、价值评估、风险分布及其控制等几个方面,对媒介产业投资机会进行了系统研究,得到了具有一定指导意义的结论。 二是在媒介产业价值链研究与媒介投资政策环境研究相结合的基础上,分析并提出了现阶段媒介产业投资有的五个切入点:一是直接投资于媒介的内容运营;二是直接投资于媒介的渠道网络运营;三是投资于针对各类媒介的广告运营;四是投资于媒介产业链中的配套服务,包括技术服务、受众调查和管理咨询等;五是投资于媒介产业的资本运作。 三是在对媒介产业市场容量和成长性研究的过程中,选择广告经营额,国内生产总值和社会消费品零售总额等三个指标,对媒介市场容量和增长前景进行了定量研究找出了作为媒介经济总量代表的广告经营额分别与GDP和社会消费品零售总额之间存在的关系。 四是在对传统的企业价值评估理论进行综合回顾与评析的基础上,结合媒介产业的经济特征研究,探索性地提出了对媒介企业进行价值评估的思路。 五是在对国内媒介产业投资实践综合考察分析的基础上,对我国媒介产业投资的风险分布进行了分析与研究,并运用博弈论、投资组合、不确定条件下的投资等相关理论,尝试提出了风险控制与规避的方法。 六是在理论研究的基础上,选择内地证券市场和美国证券市场媒介类上市公司作为样本,从“创业投资”和“并购投资”两个方面,对媒介产业投资的收益性进行了具有实证意义的研究。