在创新驱动发展战略背景下,创新成为企业取得并维持竞争优势的重要途径,企业若想获得长远发展,需要同时追求探索式创新和利用式创新,这就对中小民营企业在资源稀缺条件下如何构建双元创新能力提出了挑战。金融关联基于其声誉机制和资源效应,已成为疏通中小民企创新资源的重要渠道。部分学者研究了金融关联对企业整体创新水平的影响,却忽略了不同创新模式具有不同程度的资源需求,即金融关联对企业不同创新模式的影响会存在差异。那么,金融关联如何影响中小民企探索式创新和利用式创新?同时,企业创新模式选择根植于其所面临的不同外部环境,环境不确定性是否会影响金融关联资源在中小民企不同创新模式间的配置?基于此,本文通过手工搜集中小板民营上市公司金融关联数据和专利数据,研究高管金融关联对中小民企双元创新的影响,并引入环境不确定性考察其在两者间的调节效应。研究发现,金融关联显著促进中小民企双元创新,且相较于探索式创新,金融关联对中小民企利用式创新的影响更显著。环境不确定性正向调节金融关联对中小民企探索式创新的促进作用,却无法显著影响金融关联与中小民企利用式创新之间的关系。在经过关键变量替代法、倾向得分匹配法、Heckman两阶段备择模型以及处理效应模型等一系列稳健性检验之后,上述研究结论基本保持不变。区分不同金融关联类型后发现,银行金融关联更有利于促进中小民企利用式创新,非银行金融关联更有利于促进中小民企探索式创新,而环境不确定性均能够增强前述两者间的正相关关系。机制研究表明金融关联主要通过疏通融资渠道和提高管理层风险承担水平促进中小民企创新,且主要通过融资渠道影响中小民企利用式创新,通过风险承担渠道影响中小民企探索式创新。本文既丰富了金融关联经济后果的研究视角,也完善了中小民企双元创新影响因素的相关研究。研究结论对于引导中小民企合理利用金融关联资源,理性选择创新模式以应对外部环境变化具有一定的理论与现实意义。