近年来,我国债券市场飞速发展,债券品种日益丰富,参与范围不断扩大,市场功能逐渐完善。但自从“11超日债”打破了我国债券市场无违约的记录之后,加之我国经济结构调整,经济增速放缓和金融去杠杆,债券信用风险升高,使我国债券市场违约规模经历了从初现至攀升再到下降和陡增的变化趋势。就目前来看,违约规模将继续扩大,涉及主体的行业分布也逐步扩散,主体性质虽然集中在民营企业,但是其他性质企业也开始步入违约的行列,且涉及的债券品种也越来越多,使债券市场的平稳发展面临很大的挑战。并且2018年下半年,煤炭行业成为债券违约的重灾区。在此背景下,本文选取煤炭行业的民营上市公司代表永泰能源进行研究,旨在通过剖析其本次债券违约发生的原因,对公司自身和处在相同境遇或存在类似问题的企业提供公司治理与经营方面的教训与启示,以便从源头减少违约的发生。并以此警示同行业的企业及时关注违约风险,提前做好防范措施,同时也对其他债券市场参与者提出共同防范债券违约大面积发生的建议与启示,以促进债券市场健康有序发展。本文在对相关理论与案例背景介绍的基础上,重点研究了永泰能源债券违约的原因,并主要是从公司的治理与战略、经营状况、财务状况和外部环境四个方面来分析。研究发现永泰能源的债券违约是在内外部原因共同作用下导致的,其中内部原因是主要方面,外部原因起到加速推动作用。内部原因主要有公司治理不规范,信息披露不及时不完整;战略扩张过于激进,负债管控失效;盈利能力不足,经营现金流紧张;财务状况恶化,流动性风险加剧。外部原因有行业产能过剩,盈利空间收缩,给公司经营雪上加霜;评级机构评级不准确,评级虚高,未起到风险警示作用,助推公司滚动发债;金融监管加严,信用收缩,融资环境趋紧,使公司未及时筹到兑付资金成为此次债券违约的导火索。基于原因分析,本文为永泰能源提出改进建议的同时也为存在相同状况的企业如何防范债券违约的发生提出启示:公司要完善内部治理,提高信息披露质量;加强战略管理,实时跟进,控制好扩张速度和债务规模,同时优化债务结构;提高组织管理和生产技术管理水平,加强成本费用控制,提高经营水平和盈利水平;增强风险意识,建立风险管理制度和财务危机预警系统,提前采取措施时刻保障资金流动性。同样也警示其他煤炭企业做好风险排查,采取措施提前防范违约风险。最后也针对债券市场存在的问题,为监管者和评级机构提出了相应的启示:监管者要着力监管和严格规范中介机构的行为,统一评级资质准入标准和监管标准,加强合规检查,使债券市场健康有序发展,同时要注意把握好力度和节奏,避免引发次生风险和系统性风险;评级机构要改进评级方法,自觉遵守自律规范,通过内部审查和外部监督来提高评级质量,真正起到风险警示作用。