随着我国证券市场的不断发展，机构投资者在上市公司股东中的影响也越来越大，国内外学者多次验证了机构投资者参与公司治理的可行性，但关于机构投资者异质性对企业投资效率影响的研究比较少，而我国上市公司非效率投资问题十分严重，这直接影响公司价值最大化目标的实现。因此，研究机构投资者异质性对公司投资效率影响的差异对公司治理水平的提高及价值的提升具有良好的现实意义。本文通过文献分析法与EVIEWS统计分析法研究了机构投资者异质性对公司投资效率的影响，主要从定性与定量两个层次进行。从定性方面来看，分别研究了证券投资基金与社保基金、境内机构投资者与境外机构投资者两种差异对公司投资效率的影响；从定量方面来看，研究了机构投资者持股比例、持股变动率差异对公司投资效率的影响。本文用理查德森模型的投资期望衡量公司投资效率，并用模型残差表示两种非效率的情况，若残差大于零，则表示投资过度，若残差小于零，则表明投资不足，用残差绝对值衡量投资效率并作为被解释变量，以机构投资者的主体差异、资金来源差异、持股比率差异、持股变动率差异作为解释变量构建多元线性回归模型，使用统计软件进行描述统计和Spearman相关性分析，最后用非正常投资的效率法衡量公司投资效率进行稳定性检验。实证结果成功论证了证券投资基金能够促进企业投资效率的提升，社保投资基金对企业投资效率具有负作用，说明社保基金较证券基金更容易受到政治干预导致其做出有悖于提高公司投资效率的决议，从而导致公司投资效率降低。另外，实证结果显示机构投资者持股比例超过零界值之后，公司的投资效率将随着其持股的比例的增加而提高，说明机构投资者随着持股比例的不断增加，其行为战略由消极主义向积极主义转变，进而积极参与公司治理并使其投资效率不断增加。基于实证研究的结果，本文提出我国应通过资本市场、法律法规、机构投资者以及上市公司几个方面不断提升机构投资者在公司治理中的积极作用，主要包括以下五点：第一，不断完善市场基础制度与相关法律法规，加强对机构投资者利益的保护；第二，持续推进国有股份减持；第三，提高机构投资者的整体持股水平；第四，促进机构投资者加强内部管理体制改革适应市场需求；第五，限制机构投资者投资换手率。