配对交易策略（Pairs Trading），最早源于上世纪20年代华尔街传奇交易员JesseLivermore的姐妹股票对（sister stocks）交易策略，是欧美证券市场的对冲基金经理常用的重要交易策略之一。但在我国证券市场，国泰君安、海通证券等机构投资者于2009年才开始引进并研究该策略。由于卖空方面的约束和高成本，传统的配对交易并不完全适应现在的市场。因此，本文的主要目的是对传统的配对交易进行改进设计。针对配对交易在我国证券市场运用的局限性，本文主要在交易方式和股票池筛选两个方面进行了改进，也即，采用动量策略遴选配对交易股票池，以单边交易替代传统的双边对冲交易。改进后配对交易的交易流程为：第一，运用两年观察期一年交易期的动量策略筛选股票池；第二，计算股票池内股票与股票间的相关系数，选取相关系数靠前的股票对；第三，根据股票对回归残差值建立配对模型并设立交易规则；第四，程序化交易。本文对配对交易的可行性及效益性，采用历史模拟的方法进行实验验证。实验结果表明，从2004年至2013年，改进的配对交易的年化收益率为38.33%，而对样本股票采用买入并持有策略的年化收益率26.58%；改进的配对交易夏普比率为6.80，而样本的买入并持有策略夏普比率为4.82。因此，改进的配对交易具有可行性和效益性。本文的贡献主要体现在，在配对交易股票池的筛选上运用动量策略的方法，在交易方式上用单边交易替代了原来的对冲交易。因为改进后的配对交易放宽对市场提供卖空机制的要求约束，更适用我国证券市场运行，也是本产品最大的价值所在。而运用动量策略来筛选股票池，一方面拓宽了配对交易股票池的筛选方法，另一方面也提升了动量策略的实用价值。