十九大提出“房住不炒”的基本方针后,我国房地产行业的融资监管朝着降低金融风险的方向进行,限制了较多融资途径,让房地产企业面临着资金需求大但融资困难的现状。但近些年资产证券化发展迅速,房地产企业的供应链发展较为完备,因此供应链金融资产证券化成为了房地产企业的创新融资途径,但由于供应链上参与机构多,关系复杂,其信用风险成为了整个市场重点关注的对象,但目前对于供应链金融资产证券化项目的信用风险研究较少且缺乏实操性。本文归纳出供应链金融资产证券化项目的信用风险来源,在此基础上构建了供应链金融资产证券化信用风险研究框架:先定性判别项目的信用风险是否可承受,在可承受的情况下对信用风险进行定量测度,最后根据结果提出项目的信用风险防范措施建议。本文借助碧桂园供应链金融资产证券化项目案例利用上述信用风险研究框架进行信用风险分析,希望可以对未来发行的房地产供应链金融资产证券化项目进行信用风险管理提供实际性的参考价值。碧桂园供应链金融资产证券化项目通过定性判别得出项目的信用风险具有可承受性的结论,随后进入定量测度环节:首先使用KMV模型对各个风险源的信用风险度量,接着使用层次分析法对各个风险源的影响程度的权重确定,最后使用加权对项目整体的信用风险进行计算,最终项目整体的信用风险为0.60%。为了更好的了解碧桂园供应链资产证券化项目的信用风险情况,本文选取了同类房地产供应链金融资产证券化项目进行信用风险计算,与之对比得出碧桂园供应链金融资产证券化项目信用风险较小,出现爆雷事件的几率非常低的结论,但碧桂园地产作为核心企业,偿债压力大、盈利空间被压缩的问题导致其信用供给不足,这成为了碧桂园供应链金融资产证券化项目信用风险的主要来源,因此在未来碧桂园发行资产证券化项目时应重点关注这一方面。在定性判别、定量测度以及对比分析后,文章对各个风险源提出了针对性的信用风险防范措施建议:对于基础资产的筛选尽量可以降低集中度,尤其是债务人之间的管理关系;还款人核心企业应当加强信用供给,具体措施为完善财务预警机制、完善内部控制制度,原始权益人需要在信用监测上进一步提升;交易结构中适当的可以引入红黑池等机制。