自2001年9月11日，我国首只开放式基金正式问世以来，开放式基金在我国得到了迅猛的发展，基金规模不断增加，在市场中的地位不断提高，对整个股市的影响也日益增强。2002年，随着最后一个封闭式基金的上市，我国停止了封闭式基金的发行，证监会发展机构投资者的思路转移到大力发展开放式基金上面，自此，开放式基金更是成为我国证券投资基金的主流和未来的发展趋势。在2006年，国内开放式基金的首发总规模获得了接近前五年总和的增长，新成立的开放式基金总认购户数接近800万。可见，开放式基金已经成为证券市场举足轻重的力量并将发挥更大的影响。 开放式基金的推出，进一步改变了股市的投资者结构，有利于市场树立长期与理性的投资理念，标志着基金业朝着市场化方向迈出了决定性的一步。它的快速发展不但丰富了证券市场的投资品种，推动了证券市场的规范化发展，给投资者提供了更多的投资选择机会，同时也给基金公司带来了空前激烈的竞争。面临更多投资机会和更大的决策空间，为了维持决策的准确性，投资者急需理论研究进行指导，此外，基金公司的良莠不齐也对政府部门希望大力发展优质机构投资者的愿望造成压力和挑战。因此，理论界和实务界都意识到了对开放式基金研究的迫切性，以便为投资者提供决策依据，为基金公司发展战略及激励机制的制定提供基础，同时也为监管部门提供政策制定的落脚点。 然而，由于我国最早发行的都是封闭式基金，开放式基金在最近几年才得到大力发展，一定程度上限制了对开放式基金的研究，因而目前国内对封闭式基金研究较多，对开放式基金的研究严重落后于其发展，大多停留在对基金业绩的整体的研究，随着研究的进一步深入，人们已不满足“知其然，而不知其所以然”的状况，纷纷把目光投向了基金的业绩来源，即基金业绩的成因分析。这其中一个重要的分支就是对基金的选股择时能力的研究。本文将从中国证券市场的实际出发展开相关研究，共分六章。 首章为引言内容。主要介绍了本文的选题背景，意义及研究目的。 第二章是基金择时择股能力的文献回顾研究。 第三章是开放式基金的概述。分析和研究了中国开放式证券投资基金的发展状况，特别对我国基金经理市场的状况进行了深入分析。 第四章我们介绍了本文研究方法的设计。主要包括模型选择和样本数据的选择。 第五章是我们的实证分析部分。分别采用了单因素T-M模型和基于Fama-French三因素模型的T-M模型，样本数据时间区间为2004年4月1日至2006年6月30日，并就实证检验结果分析了原因，提出了政策建议。 第六章就全文进行了回顾与展望。 本文的研究结果表明，我国开放式基金表现出了正的选股能力，但十分不显著；表现出了正的择时能力，且通过显著性检验的比例高于选股能力，但远未过半，仍然较低；除基金经理能力外，大盘走势和基金类型在一定程度上影响我国开放式基金选股择时表现；为股票型与配置型样本基金构造各自的市场比较基准进行分析使得拟合优度R<2>均有了不同程度的提高，从这一角度看，这种做法具有科学性；基于对Fama-French三因素模型控制变量SMB(规模效应)和HML(价值效应)的分析，我们发现我国开放式基金业绩与小盘股票表现显著负相关且偏爱于B/M较低的股票；基金择时能力和择股能力之间也并未表现出确定的相关关系。