P2P网络借贷(P2P-Lending)起源于传统的小额借贷,通过互联网,帮助社会上的闲散资金寻找借款人,实现微观经济体的资金融通。作为互联网时代对传统金融中介机构的创新与发展,P2P不仅能够拓宽个人与中小企业的融资渠道,也能契合大众投资者的投资需求。本文对国内P2P网络借贷行业的主要发展历程、发展现状及存在的主要问题进行梳理与总结,测算并分析了国内P2P网络借贷平台的融资效率,对影响融资效率的因素进行了实证检验。本文通过DEA-Tobit两步法展开研究。首先,明确所研究主体为P2P网络借贷平台作为金融中介机构的融资效率,代表其资源配置能力。接下来根据P2P平台“信息中介”的本质特征,将资源配置能力分解为资金配置与信息配置,资金配置方面借鉴商业银行效率评价的“中介法”,信息配置方面以有效的参与人数代表信息的规模,由此构建了符合“信息中介”特征的投入产出指标体系,利用DEA-BCC模型测算了国内119家P2P平台2017年3月至2018年2月的融资效率。研究结果显示:我国网络借贷行业融资效率存在不足,大部分平台融资效率低下,具有很大提升空间;P2P行业纯技术效率不断提升,但总体水平仍然不高,且平台规模效率较低,平台规模对平台发展限制显著;在目前的行业政策调整期,不合规业务遭到禁止,使得行业全要素生产率略微下降;融资效率较低的中小型平台,面临的行业洗牌压力不断加剧。此外,根据融资效率分析结果,2018年6月“爆雷潮”中,流动性风险爆发的平台主要是融资效率较低的平台。其次,本文从微观角度分析了可能影响平台融资效率的因素,并利用面板数据,采用随机效应的受限因变量Tobit模型对相关影响因素进行实证检验。实证结果表明,银行资金存管、平台资金杠杆率、自动投标功能、上市或风投资本背景、加入互联网金融协会以及注册地在一线城市等因素对平台融资效率有显著的正向影响,而债权转让模式、平台平均利率及平均借款期限等因素对平台融资效率有显著的负向影响,第三方担保及国资或银行背景等因素则对平台融资效率无显著影响。参考以上实证结果,平台经营者可以制订更有效的经营策略,提升平台融资效率;P2P网贷用户选择交易平台时则有了更清晰的标准,合理规避风险。