企业在经营过程中,由于企业内部更层级之间以及外部行业之间的信息不对等问题普遍存在,加之当前委托-代理关系的普及,面临着众多风险与挑战。企业在这一趋势之下,如何增加企业的可支配资金作为应对市场的资本,这一问题在各行业与相关领域研究人员之间是恒久热门的话题。据统计现金持有量无论在发达国家还是新兴市场都呈现上升趋势,这种现象在中国企业更为明显,故哪种因素会影响企业的现金持有行为成为了学者们关注的重点方向。现有不少学者从高管的个人特征探索了其对现金持有的影响,同时从我国当下推进的国企混改的角度出发,观察混合改制是否对二者关系产生影响,揭露股权结构变化对现金持有决策产生的经济后果,同时丰富公司现金持有水平的影响因素。现金持有策略不仅关乎企业的长足发展,同时也是实现价值最大化的重要途径,因而对于高管丰富背景特征下对现金持有水平影响的深化研究具有很强的现实寓意。本文以2014-2018年的178家上市企业为样本,运用回归分析对二者关系进行实证研究,同时对混改程度的调节效应进行检验。综合行业因素以及时间因素对研究的影响,得到更加客观的结论。本文的实证分析部分包括变量(主要变量、控制变量)选取、经济模型设定、模型的检验、回归分析以及稳健性检验等。研究结果表明:(1)高管年龄与现金持有呈显著正相关;(2)高管学历水平与现金持有呈显著正相关;(3)企业拥有的高管金融背景比例与现金持有呈正相关。(4)企业拥有海外背景的比重与现金持有呈显著正相关。(5)混合改制的程度与拥有海外背景特征的高管比重呈显著正相关,与其他高管背景相关性不显著。但本文尚有不足,我国混改处于发展阶段,可供研究的样本较少、年限较短,样本容量主要为国有企业混改,即引入民营企业作为股东参与国有企业的经营,所以缺少反向引入方式的混合改制企业的研究样本。另外,不同行业混改情况不同,民营资本进入国有企业还在试探阶段,这些也会影响研究的深度。因此,未来需要随着混改深入,积累混改样本,区分混改形式,进一步研究高管背景对现金持有的影响,为国有企业分类改革提供可靠地借鉴。