可转换公司债券(简称“可转债”),作为一种兼备债券属性以及股票属性的混合型金融衍生工具,因其特有的投资优势和投资价值在金融市场中受到投资者以及融资公司的热捧。可转债在国内发行超过20年,但由于相比较国外起步较晚,相关定价研究不够成熟,研究成果与市场实际数据偏差较大,代表性金融服务商提供的定价工具缺乏跨品种和跨时间的可靠性。2017年9月,我国开始实行可转债信用申购政策,进一步降低了投资门槛。但由于可转债内嵌期权结构较为复杂,先前的研究很多都是基于数值方法和解析方法的定价模型,并不能对可转债进行准确而稳定的估值。其原因可能是多数先行研究存在边界条件或未考虑内嵌期权之间的相互博弈,从而使得定价结果偏离市场竞争结果。本文以两值期权组合复制可转债,运用BS模型定价并加上考虑投资者行为特征进行调整。结果显示:(1)以可转债对应的正股价格达到强制赎回价格的90%作为分界,对可转债构造不同定价模型,可使得估值结果和市场日成交结果更加贴合。(2)在对可转债进行估值时,需要对投资者心理将对可转债价格的影响进行分析,可使得估值过程更贴合市场实际情况。本文的研究成果体现在使得可转债估值结果高度吻合市场日成交数据,在应用层面上给出一种操作性强的参考定价方法,在理论模型方面给其他研究者提供一个新的进一步考虑方向。