【摘 要】
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医药行业是关系到国计民生的重要产业,从政府到商业界都一直非常关注医药行业的发展,2016年以来国家医疗体制改革加速,政府出台了多项政策例如GMP新规、药品带量采购试点等,推动医药行业高质量化、规范化发展。这也使得医药行业进入了高标准、严要求的发展阶段,同时也加速了医药行业的竞争与淘汰,2018年开始国内医药行业掀起了新一波并购浪潮。医药企业并购不仅追求财务状况的改善,更希望通过企业并购提升市场影响
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医药行业是关系到国计民生的重要产业,从政府到商业界都一直非常关注医药行业的发展,2016年以来国家医疗体制改革加速,政府出台了多项政策例如GMP新规、药品带量采购试点等,推动医药行业高质量化、规范化发展。这也使得医药行业进入了高标准、严要求的发展阶段,同时也加速了医药行业的竞争与淘汰,2018年开始国内医药行业掀起了新一波并购浪潮。医药企业并购不仅追求财务状况的改善,更希望通过企业并购提升市场影响力和研发能力,保持医药企业的长远发展,仅仅使用财务绩效概念衡量并购绩效是不够的。为了能够更全面地评价医药行业的并购成果,对医药并购绩效实现量化评估,本文参考平衡计分卡框架,重新构建了包括财务、客户、内部流程、学习与成长4个维度的医药行业并购绩效评估指标体系,使用因子分析法对多个财务指标进行整合形成财务维度的并购绩效评估指标体系,然后使用层次分析法将4个维度的评估指标进行整合,最终形成包括4个一级指标、18个二级指标的并购绩效评估指标体系。在建立了并购绩效评估指标体系后,本文以2014-2018年医药制造业上市公司发生的40起并购事件作为研究样本,对并购前1年至并购后3年的企业绩效进行评估,并使用多期双重差分模型进一步验证并购行为对医药制造业上市公司的并购绩效影响。经过研究发现,并购活动显著促进了医药上市公司并购绩效的提升,同时并购后的企业规模、股权集中度都能够正向预测并购绩效。最后,本文结合研究结果就如何更好地进行并购活动提出建议。希望本文的研究成果能够为拟进行并购医药企业做出并购决策提供有力参考。
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