20世纪80年代以来,伴随着信息经济学的广泛应用和行为金融学的逐步兴起,噪声交易理论开始受到学术界的广泛关注。噪声交易理论与传统金融理论最根本的区别在于,传统投资理论是以投资人完全理性为前提,而噪声交易理论则抛弃了投资者完全理性这一严格的假设条件,而是采用了有限理性的分析框架。通过应用结果表明,采用噪声交易理论能够对金融市场异象做出更具说服力的解答,因而它也迅速得到了学术界和实务界的广泛认可。本文以证券市场上投资者的噪声交易为研究对象,主要研究三个问题。一是在运用DSSW模型的相关结论的基础上,采用进化博弈论的有关知识,建立证券投资者行为的进化博弈模型,并利用模型的均衡解来研究噪声交易的存在机制;二是分析模型中的参数对证券投资者进化系统的影响过程,主要分析噪声交易者风险厌恶系数、投资者噪声交易风险、基础性风险、投资者绝对风险厌恶系数以及证券市场的交易成本等参数对进化系统的影响;三是利用国内证券市场2000-2008年期间影响系统进化的各参数取值,对我国证券投资者行为的进化结果及其均衡特征进行应用分析,并根据应用结果来进一步研究对促进我国证券市场上的投资者行为收敛于理性交易应具备的条件以及相应的政策建议。