创新是引领发展的第一动力,有利于提升企业发展潜力,促进企业的长远发展,推动企业可持续发展。而股权激励作为完善企业治理机制,提高企业经营管理水平的制度安排,对企业的发展和日常经营也会发挥一定的作用。但是,当前我国上市企业的创新水平相对有限,企业高管往往会规避持续时间长、投入成本和失败风险都相对较高的研发项目;出于各种原因,企业员工在研发创新活动中缺乏努力工作的动机,也会为了自身或部门利益的最大化而各自为政,使得企业的创新水平难以有效提高。针对这一现状,本文试图从高管视角和员工视角出发,探究股权激励对于企业创新的影响。基于各家上市公司推行股权激励计划的多期“准自然实验”,本文将2011年至2017年我国沪深两市所有的非金融行业的A股上市公司作为样本,以企业的人力资源——高管和员工作为研究主体,检验了实施股权激励计划对上市公司创新水平的影响,结果表明,股权激励显著促进了企业创新,并且在考虑内生性问题和进行回归模型敏感性测试后结论不变。进一步地,本文基于委托代理理论、风险承担理论和人力资本理论,采取中介效应检验的方法构建模型系统地研究证实了实施股权激励计划对于企业创新的影响机制。从高管视角进行分析,股权激励计划能够绑定股东和高管利益,提升高管潜在的风险偏好,通过缓解企业的委托代理问题和提高其风险承担水平的方式,提升企业创新水平;从员工视角进行分析,股权激励能够缓解股东和员工的利益冲突以及企业员工之间的利益冲突,提升员工在创新过程中工作的努力程度,最终促进企业创新。本文的研究结论对我国上市企业股权激励实行对企业创新影响的有效性进行了衡量,为理解股权激励的合理性提供了依据。此外,本文在分析中并不囿于高管视角,也将员工作为研究主体进行分析,重点关注了员工在企业创新活动中的贡献,进一步丰富和拓展了以高管和员工为研究主体的股权激励效应和企业创新影响因素的有关文献,同时对有志于提升企业创新能力、促进企业转型升级的经营管理人员、政策制定者等主体具有一定的参考意义。