在现今资本市场中,融资途径及融资方法日益丰富,因此更多的企业选择上市来融资。在目前的市场运行中,国内的上市公司股权结构仍存在一定的问题,很多企业股权组织结构过于集中。同时,公司治理结构仍然不完善,内部控制制度存在缺陷。再加上我国的相关法律法规体系与西方发达的资本市场相比仍有一定差距,相关管理部门的监督职责以及管理惩罚力度仍有一定的欠缺。因而控股股东掏空现象屡禁不止,控股股东的掏空行为严重侵害了中小股东的利益,阻碍了企业的成长与发展,对资本市场的有效运行产生了消极影响。虽然控股股东掏空行为时有发生,但由于每个掏空案例都有着自身的特殊性,因此对每个具体案例进行具体分析,剖析控股股东行为发生的成因、方式以及影响,对于有效防范控股股东的掏空行为具有重要的意义。本文以ST中南为例,具体而详细的分析了上市公司控股股东的掏空行为,将理论与实践相结合,对控股股东掏空上市公司多样化的手段进行剖析,可以丰富控股股东掏空行为的相关案例。首先以控股股东进行掏空行为的方式、成因、造成的影响以及防范措施进行国内外文献的综述及述评。接着本文对控股股东、掏空行为、公司股权结构以及治理结构进行概念界定。随后在委托代理理论、控制权收益理论两个理论基础上进行阐述。再接着对ST中南控股股东中南重工集团的掏空行为进行案例分析,简要说明了双方公司的基本概况,分析出控股股东中南重工集团进行掏空的判断依据包括控股股东多次减持套现、债务纠纷诉讼频发、公司董事高管频繁辞职、质押股份价值远低于融资金额。同时研究了控股股东采用占用资金、进行违规担保与共同借款、恶意股权质押以及进行关联交易并购的方式来实施掏空行为。通过对上一部分掏空方式的分析得出控股股东得以进行掏空行为的成因主要是企业内部治理不规范以及外部监管存在缺陷。之后分析了控股股东的掏空行为使公司的发展能力与获利能力下滑,使公司实际控制权转移,损害了企业的价值与形象,严重侵害了中小股东的权益,对资本市场的有序运行造成了负面影响。最后,针对控股股东得以掏空的成因提出了改善公司股权结构、完善公司治理结构、提高证监会的监管以及完善相关法律法规体系等方面的措施建议。