一直以来，上市公司的融资与投资问题都受到国内外学者的广泛关注，因为企业的发展能力在很大程度上是依赖于投、融资的，若投资与融资都是有效率的，便有利于企业的长足发展。通常研究投、融资对企业的影响，是依据当期的绩效或是价值的变化做出判断，并且两两分别研究为主，事实上投资与融资并不是割裂开的两部分，他们存在于资产负债表的左右两侧：企业融资是为投资筹集的资金，而进行投资得到高回报又会反过来影响企业的融资效率。两者共同影响着企业长期的发展，增强或减弱企业长期发展的能力。
　　对于制造业企业而言，资金占用比重较大的是固定资产投资，但由于其长期性和不确定性，企业常会失去很多投资机会，这加大了企业长期稳定发展的难度，因此为固定资产投资提供最优的融资方式，保证有效的资金投入是很有意义的。本文从企业融资来源的角度来定义，将融资结构分为内源融资（Ifr）、股权融资（Efr）与债务融资（Dar），选择固定资产增长率来衡量固定资产投资（Fixass）的变化。
　　本文选取A股制造业813家上市公司进行分析研究。首先通过全局主成分分析将影响企业发展的11个指标进行降维，得到四个主成分，再通过最终计算，得出一个综合指标，将其定义为企业发展能力（LTD），同时通过加入滞后项，来呈现出企业发展的长期性。并且通过用市净率（PB）和总资产净利润率（ROA）分别替换企业发展能力（LTD）来支撑其稳健性，最终均能得到以下两个主要观点：
　　（1）由于信息不对称，带来的委托代理问题与错误信号的传递过程，通过外源融资的方式可能会使当期资金成本高于内部留存的资金，从而表示出短期的负向影响，但是在对滞后的企业发展能力方面，债务融资与企业发展能力显示出显著的正相关，而内源融资则相反，表明中国制造业企业在的长期发展中，通过外部融资特别是债务融资更有利于企业的发展能力提升。
　　（2）固定资产的投入不管在当期还是在滞后期都可以给制造业企业的经营发展带来优势，其作用在企业发展的长期过程中更加明显。制造业企业通过债务融资保证固定资产的投入，是有利于企业发展的，负债可以促进固定资产的投入，而固定资产的充分利用可以优化企业未来发展的能力；使用内部资金，往往会由于其不能分散风险，项目投资失败时，风险由企业自己承担，而减弱企业发展的稳定性。最后，本文就中国制造业上市公司的融资结构、固定资产投资现状以及中国市场运行的政策制定方面提出一些建议。
　　本文的创新之处是构建了企业发展能力的综合指标，并将投资和融资两个方面结合起来研究三者之间的作用机制，在以往分别研究的基础上增加了新的视角，对中国制造业上市公司的投融资决策提供了更为实用现实的建议。