能源作为支撑人类文明进步的物资基础,始终是一个重大战略问题。按照能源划分,电力作为最重要的二次能源,是能源工业的标志,在能源平衡中占有重要地位。其中,水电作为清洁的可再生能源,决定着我国清洁能源供应比重,对优化能源结构、保障能源安全具有重大意义,在国家大气污染防治行动计划下,应对气候变化的作用更加凸显。但自20世纪80年代以来,在缺电的压力下,投资少、见效快的火电项目得到了极大的发展,导致电源建设出现“急功近利”的倾向,并没有从战略全局的角度充分认识水电的地位和作用。在能源发展中,水电实际处于严重滞后和相对薄弱的地位。这其中,既有社会投资偏好的问题,也有水电融资方面的问题,从资本结构上,国有资本独唱大戏,结构单一,从资源结构上,贷款和自筹资金是绝对主力,间接融资比重过大,不合理的资金来源结构,已经成为制约水电开发的瓶颈问题之一。经过13年的发展,LCJ公司自2014年起,首次实现发电利润满足20%项目资本金的需求,从资金层面,LCJ流域水电开发才实现了真正意义上滚动开发,“运行一批、建设一批、储备一批”的流域梯级滚动开发态势基本形成。本文在总结LCJ干流水电开发及融资管理的基础上,分析LCJ流域水电开发中融资方式选择的现状、特点以及存在的问题,结合国家现行相关政策及LCJ后续水电开发时序的判断,提出优化融资方式选择的建议,为上游云南段的滚动开发和西藏段开发提供资金保障方面的参考。