政府干预、多元化并购与企业风险

被引量 : 0次 | 上传用户:hdme1958
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
随着有关上市公司资产重组和股权收购法律法规的健全和完善以及股权全流通时代的到来,多元化并购现象逐渐登上我国资本市场的舞台,而其对上市公司的价值影响问题也成为了一项重要的课题。目前,国内外学术界侧重于研究上市公司多元化并购对公司绩效的影响,虽然也是对企业价值的反映,但并不全面,即使拥有较好的业绩,过度的并购扩张可能会使企业陷入财务困境,但目前学术界对于多元化并购所可能产生的风险影响却探讨的较少。此外,上市公司的多元化并购扩张行为及其所带来的经济后果,在很大程度上都与我国特殊的制度背景相关,甚至后者还会对企业的并购行为起到决定性的支配作用,所以为了更深入地研究基于我国特殊制度背景下的多元化并购活动,本文引入了政府干预这一变量,以寻找多元化并购可能的动因,并试图解决以下两方面问题:第一,多元化并购如何影响企业的风险;第二,政府干预的企业实施的多元化并购是否会对企业的风险产生影响。本文以2005-2010年实施多元化并购的沪深A股上市公司为样本,搜集了并购前两年(t-2、t-1)、并购当年(t)和并购后两年(t+1、t+2)的数据作为实证研究的基础,从纵向的角度,研究了多元化并购样本自身并购前后的风险变化情况;从横向的角度,以相同时期内的同业并购样本作为对照样本,对比研究了多元化并购样本与同业并购样本在并购之后的风险变化情况,并通过加入政府干预这一调节变量,在上述两项研究的基础上,观察其是否会对研究结果有更进一步的影响。实证研究发现:不论是多元化并购的上市公司自身并购前后,还是与同业并购的上市公司相比较,多元化的并购活动都会在一定程度上加大企业的风险;进一步研究,在政府干预这一调节变量的作用下,多元化并购对企业风险会有不同程度的正向影响。本文的研究丰富了对多元化并购所产生的经济后果的认识,同时对加快股权分置改革和转变政府职能具有一定的启示作用。
其他文献
自上世纪90年代以来,随着国民经济和现代社会的快速发展,人民生活生活水平和消费理念有着快速地发展,加之现代房地产业的迅猛发展,商用中央空调行业作为一个新兴的产业快速崛
随着人们生活节奏的加快,生活水平的提高和饮食结构的变化,人们对食品的需求有了明显的变化.减轻家务劳动,日常食用些既美味又营养的食品.在讲究高效的今天,已成为普遍现象.
糖尿病肾病是糖尿病发展过程中出现的常见而难治的并发症之一。糖尿病肾病的主要病理特征是足细胞损伤、肾小球基底膜增厚、肾小球系膜细胞肥大并大量表达细胞外基质蛋白,这
受城市经济发展迅速的影响,大量农民工从农村进入城市。农民工虽然在城市工作、生活,他们却不能和城市居民享有同等的社会福利制度、公共服务、发展机会,不能真正融入城市社会。
目的:通过对比分析后腹腔镜与开放手术治疗各类肾上腺肿瘤的临床指标,评价后腹腔镜手术治疗各类肾上腺肿瘤的临床应用价值,并进一步探讨后腹腔镜手术治疗较大肾上腺肿瘤、嗜铬
随着知识经济时代的到来,经济形势和社会环境均发生了根本性的变化,知识逐渐成为了决定企业生存和发展最重要的因素。而人作为知识的掌握者和驾驭者,往往直接影响和决定着企
上世纪末,我国食品加工业开始兴起,经过十几年的快速发展,我国成为世界罐头生产的主要基地。我国的果蔬罐头的生产方式主要是定点加工方式,产品链条单一,附加值很低,市场定位
全球经济一体化,企业专业和专注程度的提高,生产分工已非常明确。企业竞争模式已从单个企业的生产-供应-销售的模式转化为不同企业间的专业化和专注化分工的模式,但是专业和
欧盟是目前世界上最大的经济体,拥有庞大的消费市场,而且在很多行业都具备世界一流的技术和人才。自1975年中国与欧共体建交以来,中欧经贸关系迅猛发展。2008年中欧货物贸易
伴随着当今信息量日益剧增的趋势,一系列技术都迅速的涌现,云计算就是其中一个,而且已经成为目前的一个主流研究方向,成为未来一个重要的发展趋势。在这个大环境下很多大型公