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2008年国际金融大危机以来,中国经济一直处于周期下行之中,企业杠杆率或负债率一路攀升,已高于发达经济体和新兴市场国家。企业杠杆率偏高不仅增加财务成本,债务违约风险也由此上升。本文试图研究中国非金融企业总体杠杆率上升及不同类型企业内部杠杆率结构性失衡的原因及其风险,为解决现阶段企业债务水平过高问题提出建议。本文通过建立面板数据模型,分析了经济下行给企业杠杆率带来的直接影响,以及经济下行给企业资产负债表及其他项目带来的冲击所导致的间接影响,进一步以企业规模和企业所有制为企业是否面临融资约束的代理变量,