上市公司的股利政策和盈余管理均是企业管理的重要组成部分，一直以来备受社会各界的关注。我国的证券市场发展短暂，而且有着特殊的股权结构和流通特征，使得我国股利分配呈现出中国特点，“铁公鸡”、微派现和超额派现严重，这些分配异象很可能是公司盈余管理所导致的。盈余管理在中国资本市场是一种普遍现象，包括应计盈余管理和真实盈余管理两类。盈余管理动机和手段多种多样，而现金股利是其中动机和手段之一。可见，股利政策与盈余管理之间存在密切关系。虽然国内外学者单独对其一的研究数不胜数，但是把两者结合起来研究的文献还相对较少。两者的连接点主要表现在：一方面，盈余管理的后果之一是对股利政策的影响，另一方面则表现在基于利益输送的现金股利可能是盈余管理的动机之一。因此，本文将从上述两方面对股利政策和盈余管理的关系进行探索和研究。基于盈余管理的后果，同时从应计盈余管理和真实盈余管理两个维度出发，来研究并比较两种不同盈余管理方式对股利政策的影响。另外，基于盈余管理动机，从利益输送的三大手段之一——现金股利出发，实证检验：基于利益输送的现金股利，即预谋现金股利，是否会诱发公司的盈余管理行为。以期为全流通时代下我国上市公司股利分配的规范和公司盈余管理的识别提供参考意见。本文采用2009-2012年数据，通过T检验和多元回归方法进行实证研究，主要研究结论为：（1）应计盈余管理与股利分配倾向、分配金额显著正相关，包括现金股利和股票股利，表明中国上市公司为其操纵性应计利润支付了股利，以此来掩饰其应计盈余管理行为、迎合投资者预期抑或达到利益输送目的。（2）根据应计盈余管理度量模型，对盈余进行分拆，发现现金股利分配更多地来自于非操纵性盈余，而股票股利则正好相反，主要来自于操纵性盈余。（3）真实盈余管理与现金股利分配倾向及分配金额显著负相关，与股票股利并没有显著关系。主要是因为真实盈余管理损害大，且手段较隐蔽，所以公司没有能力或必要对这部分盈余支付股利。（4）基于利益输送的现金股利与应计盈余管理显著正相关，但是与真实盈余管理并没有显著的关系，从而说明了控股股东为了利用现金股利进行利益输送，越可能进行损害相对较小的应计盈余管理，但是并不会采取对公司长期业绩损害较大的真实盈余管理。