近年来，实体企业普遍面临着经营利润率下滑的困境，由于配置金融资产在短期内可以获得高额投资收益，因此大量实体企业纷纷增加金融资产配置，而经营资产投资在整个投资活动中却一直处于低迷状态，由此引发的金融资产与经营资产之间的结构失衡已成为国内实体企业发展过程中需要解决的重要问题。现代实体企业财务管理的目标是企业价值最大化，实体企业经济行为的出发点和落脚点也是创造和提升企业价值，那么金融资产配置这种经济行为会对企业价值产生怎样的影响呢？作用路径是什么？现有研究认为金融资产配置会产生“蓄水池”效应和“挤出”效应，而学者们关于实体企业金融资产配置对企业价值影响的研究结论尚未达成统一。因此，本文研究金融资产配置对企业价值的影响显得尤为重要。
　　本文以实体企业金融资产配置领域的相关研究为文献基础，以委托代理理论、融资约束理论、预防性储蓄理论、现代投资组合理论等为理论基础，探讨了实体企业金融资产配置对企业价值的影响、投资效率在两者之间的中介作用以及不同类型的金融资产配置对企业价值的影响，并构建计量模型，最后本文以2015-2019年沪深A股上市实体企业的11348个样本观测值进行实证研究。
　　研究结论为：（1）实体企业金融资产配置与企业价值之间存在“倒U型”关系，说明适度的金融资产配置能够通过增加现金流、降低融资成本等方式提高企业价值，但当实体企业金融资产配置比例过高时，又会侵蚀企业价值；（2）实体企业金融资产配置与投资效率之间存在“倒U型”关系，并且投资效率在金融资产配置影响企业价值的过程中发挥着中介效应。（3）不同类型的金融资产配置对企业价值的影响存在差异，交易类金融资产配置与企业价值存在“倒U型”关系，委托贷款及理财配置与企业价值的关系不显著，长期金融股权投资、投资性房地产配置与企业价值呈正相关关系。
　　根据以上结论，本文提出以下有针对性的政策建议：（1）对于实体企业而言，应以企业价值最大化为目标，合理配置金融资产。（2）对于政府部门而言，应加强政策引导，规范实体企业金融资产配置行为；提高实体企业投资回报率，增强其经营资产投资意愿。
　　本文的创新点主要在于：（1）探讨了金融资产配置对实体企业的综合影响——企业价值方面，然后以投资效率作为中介变量，揭示了“金融资产配置——投资效率——企业价值”这一作用路径。（2）与已有研究相比，本文还进一步研究了不同类型的金融资产配置对企业价值影响的差异。