二十世纪九十年代以后,中国的部分企业为了开辟新的融资渠道,打响在国际的知名度,纷纷选择奔向海外资本市场。这部分企业在海外资本市场上市的企业被统称为中概股。但是从2002年开始,中概股在海外资本市场出现了各种问题,而国内市场的环境却在迅速改善,资本市场一片繁荣,不论是国家政策还是国内的投资者都对经济技术实力雄厚、资质优良的企业的回归表现出十分欢迎的态度。出于国内外的情况及自身需求的考虑,中概股纷纷踏上了私有化回归的道路。对于部分中概股而言,从国外市场退市的下一步目标是回归国内市场。因此,以何种方式和途径回归国内资本市场极为重要。公司上市的路径有很多种,部分中概股也根据自身特点实践出了一些较为创新的路径,例如借壳上市、被A股上市公司并购、IPO上市等。中概股企业应该通过分析不同上市路径的优势和劣势,并结合自身的实际情况、对回归上市的速度以及战略调整的需求来选择适合自己上市的路径,从而快速顺利的回归国内资本市场。本文以药明康德为例,研究中概股企业如何选择回归路径以助其快速地完成其回归之路。围绕该核心问题,从以下四个角度展开分析:(1)目前中概股回归的现状及相关政策(2)影响药明康德路径选择的因素有哪些(3)药明康德的路径选择是什么?(4)药明康德选择的路径有何优势本文的研究思路是:以药明康德回归中国市场为例,采取定量和定性的方法相结合,案例和理论相结合的方式,首先通过梳理、分析并总结出目前中概股回归的现状及相关政策;其次梳理药明康德回归的过程并分析其回归动因;然后在对药明康德路径选择分析的部分,着重分析影响药明康德选择分拆上市加IPO上市方式的环境因素和公司自身特点因素、在这些因素影响下药明康德对上市路径的选择;药明康德所选择上市路径的优势;最后得出结论并为未来中概股企业的回归提出相关的建议。本文的研究发现是:第一:药明康德回归的根本动因是由于中外环境的差异导致估值差异,加之药明康德对内部发展战略的调整和布局的目的综合考虑得来;第二,药明康德选择分拆上市主要是从其企业自身的特点出发,药明康德分拆的三个业务彼此独立,界限较分明,业务分拆较为容易;同时分拆上市具有为药明康德带来了整体价值最大化,拓展融资渠道及向市场传递了有利信息的优势,为药明康德最后IPO回归A股打下了良好的基础。第三,药明康德私有化IPO回归时间较短除了益于药明康德采取了分拆上市为IPO上市提前铺路,更是药明康德凭借自身强大的综合实力及其“独角兽”身份并结合借助国内对新兴企业和“独角兽”企业上市的政策优惠,迅速上市;本文通过对药明康德回归国内市场上市的路径研究,发现药明康德之所以能迅速上市主要得益于药明康德根据自身的特点和优势以及国内经济政策的形势选择适应自身的上市方式,而非随波逐流。本文的研究价值在于:(1)完整地梳理了中概股的回归可选择的上市方式,并在其基础上介绍药明康德不同于其他中概股的回归路径,深度挖掘药明康德回归方式中的过程、特点与优势,为中概股回归提供了一条新的回归方式;(2)本文通过梳理目前国内政府及监管机构对中概股的态度和政策,结合药明康德选择回归路径的动因角度分析得出,中概股对回归方式的选择应综合考虑国内经济政治的政策环境结合自身特点,选择适应企业特点及适应时势的上市方式。