2005年股权分置改革完成后，A股逐渐步入全流通时代。随着原有非流通股的全面解禁，上市公司股东为了达到自身利益最大化的目的所采取的行为也发生了明显的转变。在股权分置改革前，上市公司大股东持有的通常是非流通股，不能在二级市场进行交易，其利益的主要来源是公司的净资产的增加，因此大股东对公司股价并不十分关注;股权分置改革后，大股东原本持有的非流通股没有了流通上的限制，大股东逐渐将注意力转移到二级市场股价的变化上。而大股东作为公司的内部人，和普通的中小投资者相比，对公司的财务状况、经营状况、内幕消息等更为了解，在这种信息不对称的情况下，大股东往往会利用自身的优势，有选择性地进行减持，实现高位套现，侵占中小投资者的利益。
　　但同时，我国资本市场发展仍不成熟，相关的法律法规以及监管尚不到位，无法有效约束大股东的行为。在此背景下，对上市公司大股东的减持动因进行研究，具有十分重要的理论和现实意义。一方面可以更加清楚的了解上市公司大股东减持的动因和主要信息指标，为广大中小投资者提供一些决策参考，使中小投资者能够提高警惕，避免遭受重大损失;另一方面，也为有关监管部门提出政策建议，从而做到对症下药、有的放矢，提高政策的有效性，保障我国资本市场的良好运行。
　　本文以A股上市公司为研究对象，选取了2014年1月1日至2018年1月31日的数据，采用logit二元回归模型，深入分析上市公司大股东的减持动因。为了贴合资本市场发展的现状，更加全面的剖析上市公司大股东减持的动因，本文在前人研究的基础上加入了一些新的因素指标，如公司重大行动事件指标、减持的交易方式指标等。并且本文以证监会2017年5月27日发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》为分界点，比较了减持新规出台前后，股票的超额收益的差异，从侧面为验证政策的有效性提供了证据支持。
　　最后，结合实证研究的结论，本文分别从外部监管、公司内部治理以及中小投资者三个角度提出了相应的政策建议，希望可以维护正常的交易秩序，促进市场的平稳运行，防范大股东无序减持侵占中小投资者的利益。