指数效应是指当指数宣布某只股票调入或者调出指数编制成分股的时候,其股价和成交量会在指数成分股调整公告日和生效日出现一个异常的变动。调入股指的成分股价格会上涨、调出股指成分股股价会下跌,成交量均放大的现象。在实际指数调整事件中,指数效应的成因、长短表现则是一个更为复杂的课题。欧美等资本市场较为发达的国家,指数效应已经被得到了广泛的研究,并产生了很多理论成果。我国由于资本市场建立起步较晚,对我国指数的指数效应研究仍处于存在性验证阶段,且研究相对不足。本文利用事件分析法以及F-F三因子模型对沪深300指数在2006年12月至2018年6月期间共24次指数调整数据对调入和调出指数成分股的股价、交易量效应进行了分析,发现:(1)调入指数股票存在不显著的价格效应,但存在显著的交易量效应;对于调出指数成分股,存在显著的价格效应,同时存在显著的交易量效应。(2)沪深300指数效应存在非对称性,调出股票的指数效应强于调入股票的指数效应。调入、调出股票的异常交易量变动趋势也呈现非对称性,调入股票的异常交易量在短期出现不完全回调,长期仍保持一定影响,而调出股票的异常交易量在长期才出现完全回调现象。(3)指数调整事件中,调出股票存在长期价格效应,短期的交易量效应;调入指数的股票存在长期交易量效应。(4)本文认为我国沪深300指数效应更符合信息含量假说的解释,同时流动性假说也能部分解释沪深300指数效应的成因。