在国有企业中,大多数高管直接由政府任命,其薪酬也一直受到社会各界的广泛关注。近年来,国企高管薪酬逐年快速上升,高管与普通在职员工之间的薪酬差距也不断拉大,为形成高管与普通在职员工的合理收入分配体系,我国先后出台了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》、《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》等制度,对国企高管的薪酬进行管制。高管薪酬管制是国企薪酬制度的重点,影响着高管的行为和企业绩效。央企高管薪酬管制政策不仅仅影响央企高级管理人员的薪酬水平,而且可以通过企业薪酬水平外部性竞争策略(包括领先型薪酬策略、跟随型薪酬策略、滞后型薪酬策略和混合型薪酬策略)传导至不受政策限制的其它不同产权结构的企业,降低经理人市场的整体性薪酬预期。本文从参照点效应角度出发研究薪酬管制对企业绩效的影响,研究利用中国A股2013年-2016年上市公司的数据检验了参照点效应对企业绩效的影响以及高管薪酬管制对参照点效应与企业绩效间关系的影响。研究结果证明:(1)我国上市公司高管对薪酬呈现明显的参照点效应,即上市公司高管会将同行业、同地区、同性质企业的高管薪酬均值作为参照点;(2)参照点效应引发的主观心理感知对企业绩效具有重要影响,具体来讲,当高管薪酬低于同行业、同地区、同性质企业高管薪酬均值时,高管将产生损失厌恶的消极心理,高管的努力水平降低,使得企业绩效降低;(3)薪酬管制程度对参照点效应与企业绩效具有调节作用,即当高管薪酬水平低于同行业、同地区、同性质企业高管薪酬均值时,高管薪酬管制程度越高,企业绩效越低。