【摘 要】
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在建党百年的发展历程中,中国资本市场的建立和发展,成为中国金融史上的一个重要变革,也为中国经济的迅速发展起到了良好的推动作用。截止到2021年8月,我国已经有4400多家上市公司,总市值突破了80万亿元。上市公司的经营状况与资本市场有着密切的联系,股票的价格对于发行公司而言同样具有一定的反映功能,股价可以反映出企业的经营状况。反过来,企业在开展经营活动时也应该考虑到股票的市场交易状况,进而考虑到企
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在建党百年的发展历程中,中国资本市场的建立和发展,成为中国金融史上的一个重要变革,也为中国经济的迅速发展起到了良好的推动作用。截止到2021年8月,我国已经有4400多家上市公司,总市值突破了80万亿元。上市公司的经营状况与资本市场有着密切的联系,股票的价格对于发行公司而言同样具有一定的反映功能,股价可以反映出企业的经营状况。反过来,企业在开展经营活动时也应该考虑到股票的市场交易状况,进而考虑到企业当前的经营决策引起的市场反应以及这些反应反过来对企业的影响。我国股票交易的活跃度差别比较大,那么股票的活跃度是否会对公司的经营绩效有所影响?其具体影响机制又是什么?正确认识到股票活跃程度对公司经营绩效的影响,不论是对于提高公司的治理能力,还是提高资本市场的运行效率都有十分重要的意义。本文选择了我国沪深A股上市公司2015—2019年的数据,利用多元线性回归分析的方法实证检验股票活跃程度对公司绩效的影响,并进一步从股价信息含量、资本结构、和高管薪酬激励的角度出发,运用中介效应模型实证检验股票活跃度影响公司经营绩效的中间作用机制。研究结果表明,股票活跃度对公司绩效有显著的正向影响,中介效应检验结果表明,一方面股票活跃度会对公司的资本结构产生负向影响,进而与公司绩效产生正相关关系,这是因为股票交易越活跃,公司股权融资成本下降,从而公司更偏向于股权融资,因此财务杠杆率下降,公司绩效提高。另一方面较高的股票活跃度也会通过提高股价信息含量进而对公司绩效产生正向的影响作用,这主要是因为股票交易越活跃,股价会越具有信息含量,从而能够缓解公司内部存在的信息不对称问题,改善投资决策进而提高公司的绩效水平。本文最后基于理论分析和实证分析得出研究结论并给出相应的建议。
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