在“大众创业,万众创新”的背景下,内部孵化模式日益受到关注,不少科技公司尝试通过内部孵化模式推进企业创新。企业为留住人才和创新发展,尝试了许多激励手段。在诸多激励方式中,股权激励是企业调动人力资本、稳定人才梯队的常用手段,并将人才价值回报与公司持续增值紧密联系了起来。已有研究多侧重于股权激励与创新效果评价,对内部孵化关注较少,直接影响了研究成果的现实应用价值。为此,论文提出了以下问题:股权激励是如何促进企业内部孵化创新的呢?围绕这个问题,文章采用理论研究与案例研究方法进行分析。在高科技企业中,针对企业研发创新,恒生电子股权激励的力度较大,具有典型性和代表性。恒生电子早期实施的是股票期权激励,后来将视野投向通过内部孵化模式实现企业内部创新,并推出与之相匹配的创新业务员工持股激励方式,通过对该案例前后两种激励方式的分析便于总结一般规律。论文基于恒生电子的激励现状,从宏观政策、行业变化以及企业自身需求的角度剖析放弃股票期权激励计划、转而推行创新业务员工持股计划的原因,进而分析股权激励方案设计、执行以及对企业创新业务孵化的作用机理。研究发现,相较于股票期权激励方式,创新业务员工持股计划更适用于科技型企业追求创新能力提升、开拓新业务城池的目标。通过有限合伙员工持股平台的设计,该计划不仅对企业创新产出有促进作用,更进一步促进科技成果向创收业务的转化,实现企业的创新业务内部孵化。本文对恒生电子的案例研究,揭示了股票期权激励计划与创新业务员工持股计划在促进企业内部孵化创新上的不同效果,拓展了股权激励的应用情景。通过对恒生电子的案例研究发现,相较于股票期权激励方式,创新业务员工持股计划更适用于科技型企业提升创新能力、开拓新业务。