股权激励作为一种长期激励机制,有利于降低代理成本、提高企业价值。随着我国相关法律制度和会计规范的不断完善,越来越多的企业开始实施股权激励计划,股权激励也逐渐由探索阶段进入快速发展阶段。然而,不合适的激励模式和对象、较为宽松的考核目标、过短的激励期限等设计层面的因素仍然影响着股权激励的实施效果。因此,如何设计股权激励方案各要素,使其能真正起到激励作用,这对于股权激励的发展和企业价值的提升有重要意义。本文回顾了国内外限制性股票相关文献,结合委托代理理论、激励理论和人力资本理论对限制性股票的要素设计及实施效果进行理论分析。在此基础上,以联化科技为研究对象,分析其2017年限制性股票激励计划的模式选择、股票来源、授予对象、授予数量、授予价格、解锁条件等要素设计的合理性。再从财务业绩、市场反应、人力资本三方面分析此次激励计划的实施效果。然后将此次激励计划分别与2011年股票期权计划、2014年限制性股票激励计划与进行对比,分析方案设计差异及实施效果差异。本文得出以下结论:第一,适合企业自身特征的激励模式有利于企业业绩的提升。第二,各要素的设计会对激励计划实施的效果产生影响。在解锁条件方面,会计利润难以有效反映长期业绩,不利于长远发展;单一指标无法兼顾多方面能力的提升;目标设定过低会导致激励效果不理想。授予对象应以核心技术人员为主。定向增发可以缓解现金流压力,并向市场传递良好信息。第三,企业的治理结构、股权结构会影响激励方案要素的设定。当经理人没有处于有效的监督之中时,解锁条件的设置会更宽松;大股东持股比例较低时,愿意授予更多的股票。基于以上结论,本文为上市公司股权激励方案的设计提出了建议。通过对案例公司联化科技限制股票激励方案的模式选择和基本要素的合理性进行分析,在丰富了限制性股票相关研究的同时,也希望能够为其他企业在股权激励方案设计上提供参考意见,更好地发挥股权激励的激励作用,以促进企业长远发展。