孵化器通过为有发展前景的小企业、初创企业提供场地，共享的设施、咨询、培训以及资金渠道和专业人才网络，大大降低小企业的创业成本与风险。其主旨是为新办或新生企业提供资源、技术和环境等服务，由此诞生或入驻的企业便是孵化器企业。国外及国内孵化器的快速发展均表明孵化器对初创企业的支持及对经济发展的促进作用。但同时孵化器企业像广大中小企业一样面临着融资难的问题。中小企业由于自身规模因素通过间接融资渠道从银行贷款的融资成本较高，直接融资渠道债券的发行将对中小企业具有重要意义。但由于发行债券需要多家中介机构的参与，发行成本较高，隐性的对最低融资额有要求，所以即使中小企业有公开发行债券的资格，也通常很难有高融资额的需求及能力。为了使孵化器企业有效的利用债券的直接融资渠道，本文基于孵化器企业集群的特点设计债券产品，以期对解决孵化器企业融资难问题有帮助。本文首先界定了孵化器企业集群在文中的概念，即指孵化器园区内的所有企业形成的企业群体。在对全国7个城市的16个园区的调研和访谈基础上，本文对孵化器企业集群的整体现状、现有融资途径、对待金融创新产品的态度以及政府对孵化器企业融资的支持等方面进行归纳总结。现阶段孵化器企业的融资途径主要以短期的银行贷款为主，资金用途主要为扩大生产经营规模。孵化器企业对于金融创新产品如中小企业集合票据、集合债券等主要持观望态度。其次从企业融资体系和拓展融资渠道的角度阐述了对于众多处于发展阶段的孵化器中小企业进行债券融资的必要性；分析基于集群的特性进行债券融资的可行性。在实地调研及对孵化器企业债券融资的必要性及可行性进行论证后，运用金融创新理论设计出符合孵化器企业融资特点、切实可行的债券融资产品：以孵化器为中心的企业私募债券支持证券和孵化器企业集群债券。孵化器企业私募债券支持证券运用资产证券化技术引入更了解企业情况的中介机构作为中间层，实现风险重构，使之符合投资者低风险的需求。孵化器企业集群债券利用集群的特性，突出孵化器园区管委会的作用，以市场的手段提高集群债券的发行成功率。通过设计切实可行的两种债券融资产品，以期从债券融资角度解决孵化器企业融资难问题。