金融衍生品对金融市场的完善和发展有着十分重要的意义。现有研究表明,在成熟的证券市场上,股票指数期权的上市能降低标的股票市场的波动,对标的股票市场有稳定作用。但不同于成熟的证券市场,中国证券市场目前属于新兴的市场,处于发展阶段,众多个人投资者参与其中,因此难以将成熟市场的研究成果运用到我国市场。本文研究中国第一支股票指数期权——上证50 E.TF指数期权的上市对标的股票市场波动性的影响,期望得到适用于中国市场的结论。为此,我们对现有研究成果进行了梳理,并从理论上分析了期权上市影响标的市场波动性的内在和外在机制作为研究基础。接着从标的指数ETF和标的个股两个方面进行了实证验证。首先,以上证50 E.TF收益率为研究对象,将样本分为短、中、长期建立GARCH模型,对样本推出前和推出后的不同时间区间建立TARCH模型,用上证50指数的回报率异方差衡量样本股票的波动性,分析在我国股票指数期权的推出对其对应的标的股票市场波动性的影响。接着,以样本股的单只股票为研究对象,用回报率方差衡量上证50样本股的波动,通过分析异方差比(AVAR)符号检验和GARCH模型回归法,研究股票指数期权的推出,对样本指数成分股票收益率波动性的影响。两方面的结果同时表明,上证50 E.TF指数期权上市在一定程度上显著地降低了标的股票市场的波动性,有利于市场稳定,这契合了部分学者在成熟市场上得到的结论。同时发现,上证50 E.TF指数期权上市增加了标的市场信息传递的效率,对信息不对称性的影响先增加后减小。