上市公司市值管理模式研究——以枫叶教育为例

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2005年股权分置改革后,我国市场逐渐发展成为全球第四大证券市场,上市公司的经营目标从公司利润最大化转变为公司市场价值最大化。然而,我国资本市场的弱有效性导致大部分上市公司的内在价值难以真实的体现,由此,“市值管理”开始逐渐发展。具体来讲,市值管理是上市公司建立的长效组织机制,通过合理的管理手段、资本运作和投资者关系管理,追求公司市场价值最大化,为股东创造价值。股权分置改革至今十余年,上市公司管理者对于市值管理这一概念仍存在着误解和未知,因此,正确的市值管理理念和方法对于我国资本市场而言显得十分迫切。
  本文以案例研究为基础,第一部分介绍论文市值管理的研究背景和研究方法,第二部分对市值管理相关理论进行总结,并提出分析框架。第三部分介绍案例研究对象“枫叶教育”的选取背景和基本情况。第四部分对枫叶教育所采用的市值管理手段的背景、做法、对市值提升的作用及不同管理手段之间的交互作用进行描述。案例分析主要分从两个角度进行,一方面基于内在价值的提升;另一方面基于上市公司如何将内在价值与市值相匹配。最后,分析不同市值管理手段之间的交互作用,得出三点结论:1.市值管理应始终以提升内在价值作为核心;2.上市公司应注重适当的信息披露对于维护市场关系的重要性;3.上市公司管理者应重点关注不同市值管理手段之间的交互作用,建立合理的市值管理框架。
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