近二十年来,随着金融的全球化趋势以及金融市场的波动性日益加剧,全球金融机构管理的理论和实践也发生了革命性变革,金融风险管理成为现代金融机构管理的基础和核心。证券市场作为整个金融市场中的一个重要组成部分,剧烈的波动性和巨大的交易量使其当之无愧地成为了金融市场风险管理的主角。从美国奥伦治县政府破产案到巴林银行的倒闭,无一不说明了在证券投资中加强风险控制的重要性。在传统的久期、β系数等风险测量方法的缺陷逐渐显露时,由J.P.Morgan,G30集团在考察衍生产品的基础上提出的测量市场风险的VaR方法已成为目前世界上测量市场风险的一种主流方法,J.P.Morgan的用于计算VaR风险的RiskMetrics风险控制模型更是在世界市场上得到了广泛的应用。而中国证券市场从始至今只有短短数年时间,与欧美等发达国家较为成熟的证券市场相比还有较大差距。VaR风险控制模型是否适用于中国证券市场,或是否能够加以调整后使其适用于中国市场,本文旨在针对这些方法进行有益的探讨。本文首先系统的介绍了VaR风险模型在现代证券投资管理中的作用、VaR风险模型的基本知识以及VaR的计算、资产组合VaR的测算方法(几种模拟方法)、并进行了比较;然后以近期中国股票市场的历史交易数据为依据进行了实证分析(计算了单个资产的VaR值,组合资产的VaR值及求得增量VaR值,分析了其对总体投资组合风险的影响);最后提出了应用更广泛、效果更佳的两个风险控制模型,并得出了一些启示。