机构投资者作为资本市场的重要参与者,一直以来受到市场各方以及监管部门的高度重视。在超常规发展机构投资者的战略指导下,机构投资者逐渐发展壮大,其在A股中的持股市值占比、类型和数量都发生了巨大的变化。截止2017年中报,我国机构投资者所持A股流通市值占比为45.09%,机构主导市场的时代慢慢到来,其投资行为对于我国股市的健康发展至关重要。相对于个人投资者而言,机构投资者一般被认为拥有更多的信息渠道和更专业的分析能力,能够对所投资的企业施加重要影响。上市公司也普遍希望借助机构投资者的专业优势提升公司治理,进一步获取更多投资者的关注。同时,现金股利政策作为三大财务决策之一,关乎投资者的回报方式和公司的长远发展。与其他成熟的资本市场相比,我国上市公司的现金股利分配存在诸多异象,对于投资者的投资行为也产生了显著的影响。机构投资者和现金股利被认为具有保护投资者利益的功能,但现有文献缺乏对机构投资者和现金股利关系的全面分析。因此,深入探求我国上市公司现金股利政策对于机构投资者投资行为的影响具有重要的现实意义。本文的主要内容如下:第一,梳理了与投资者股利偏好相关的股利理论,整理了国内外相关文献的研究成果。第二,回顾了我国上市公司现金股利政策和机构投资者的发展历程,并整理相关数据介绍了其发展现状。第三,运用2008-2016年沪深A股上市公司数据,实证检验了上市公司现金股利政策对于机构投资者投资行为的影响,从持股比例、类型和数量三个维度反映机构投资者的现金股利偏好。第四,结合实证分析,深入剖析我国上市公司不重视现金股利政策的原因,并且结合税收制度提出了改善现状的政策建议。本文的研究结论如下:第一,上市公司的现金股利支付意愿和支付水平与机构投资者持股及其持股比例显著正相关,机构投资者存在现金股利偏好,现金股利支付水平越高,其持股比例越高。第二,发放现金股利的上市公司,机构投资者的类型更加多元化,并且每股现金股利越高,机构投资者的类型越丰富,多数类型的机构投资者看重上市公司的现金股利政策。第三,上市公司的现金股利支付意愿能影响前十大流通股东中长期机构投资者的数量,并且支付水平越高,其数量越多。第四,上市公司的现金股利支付意愿与前十大流通股东中短期机构投资的数量显著正相关,但是现金股利支付水平与短期机构投资者的数量并不存在相关关系。短期机构投资者构建投资组合时遵循谨慎人规则,把上市公司的现金股利政策作为重要参考标准,尽量避免投资不发放现金股利的公司。同时,短期机构投资者并不看重现金股利收益,更加偏好于资本利得收益。本文的第一个创新点在于研究了现金股利政策与上市公司机构投资者类型多元化的关系。本文的第二个创新点在于运用机构投资者的数量来衡量其偏好,并根据其持股时间划分为长、短期机构投资者,细致地研究了现金股利政策对于这两种投资者投资行为的影响,从全新的视角丰富了现金股利政策与机构投资者关系的研究。