一方面，近几年我国A股市场控股股东几乎“无股不押”，在当前金融去杠杆的背景下，股权质押可能会导致控制权转移风险——若股价跌至预警或平仓线，但控股股东没有足够的资金来追加保证金，则质押股可能会被强制平仓，若此种情况大量发生，则会引发系统性风险。而想要规避此种现象，则需要解决的核心即是提升股价。另一方面，我国A股市场的回购热愈演愈烈，2019年的回购规模再创历史新高，以往研究表明股票回购预案公布后的累计超额收益率一般是正的，也就是说市场对此反应积极，股票回购这一信息会迅速反应在股价中，带来股价的提升。近两年逐渐有学术研究指出，控股股东的股权质押行为会导致上市公司发布股票回购的倾向性提高。那么这一影响的作用机理是如何呢？回购之后的短期市场效应又是如何？该效应在不同的股票市场周期下是否会有差异？
　　本文选取我国2015年1月1日至2019年12月31日全部A股上市公司为研究对象，选取季度数据作为研究样本。基于“控股股东股权质押——股价下跌风险——担心控制权被转移——想要维护控制权——操纵上市公司去进行股票回购”这一逻辑链条，提出相关假设，运用Logit回归进行实证分析，并进一步运用事件研究法和多元线性回归研究上市公司股票回购后的短期市场反应，以进一步证实上市公司股票回购行为能否有效规避控股股东的控制权转移风险。特别地，本文还探讨了该种短期市场反应在牛熊市不同股票市场周期下的差异。最后提出相应政策建议和本文的不足之处。