在中国经济高速发展的进程中,金融市场发挥着日益重要的作用,金融资产的收益率和波动率在风险管理及金融资产的投资等方面中是重要的决定性因素;金融资产的量价关系也一直是国内外学者的研究热点。众所周知,股票现货市场存在较大的系统风险,缺少有效的控制机制,而股指期货市场本身带有规避市场风险和资源配置管理的功能,很好的弥补了这一不足,彰显出股指期货市场在中国资本市场中不可替代的重要性。由此可见,对股票和股指期货的研究是必不可少的。对波动率的研究已经不仅依赖于收益率序列,线性回归模型发现收益率的新息过程与波动率的新息过程存在一定的相关关系。同时高频数据可以更精确的描绘金融市场存在的特征。故本文利用金融高频数据对股票市场和股指期货市场的价格波动率以及量价关系进行研究,主要工作如下:首先,运用二元t-Copula估计静态Vine结构中两两变量之间的相关关系,即研究连续波动、跳跃波动及收益率新息过程之间的相关关系,结果表明三者之间存在相关关系。其次,对连续波动、跳跃波动及收益率序列新息过程建立时变D-Vine Copula模型,由AIC确定最优的Pair-Copula,研究三者之间的动态相关性结构。实证给出了连续波动、跳跃波动及收益率序列新息过程两两间的动态相关系数图,表明三者之间的相关关系存在明显的动态特征。最后,将成交量和持仓量分解为预期和非预期部分,将价格波动分解为连续和跳跃两部分,建立量价模型,更深层次的了解股指期货市场。研究结果表明预期成交量和非预期成交量与价格波动的影响是一致的,与价格正相系;预期持仓量和非预期持仓量对价格波动的影响是不同的,预期持仓量与价格之间正相关,非预期持仓量与价格负相关。