薪酬制度是公司治理的一个重要方面,一套好的薪酬制度将会有助于企业的发展和成长。中国经济体制改革已经走过了20多年的历程,现代企业制度的框架已经大致建立起来,但是公司高管层,尤其是国有企业高管的薪酬机制距离市场经济的要求仍然相去甚远。如何利用有效的薪酬激励约束机制充分发挥管理者的作用已经引起人们的广泛关注。本文首先回顾了高管薪酬的基本理论,在此基础上总结出影响高管薪酬水平和结构的主要因素,包括公司业绩、公司规模、所有权结构和董事会构成等。然后对目前我国上市公司高管薪酬的现状进行了分析:高管薪酬呈总体增长趋势且个体收入差异显著,高管薪酬存在行业和地域差异。本文采用2002-2004年上市公司数据构建多元线形回归模型,运用EVIWES软件进行了年度实证研究,对影响上市公司高管薪酬水平和结构的各因素进行分析。实证表明,高管薪酬水平与公司业绩和公司规模有明显的正相关关系;第一大股东持股比例越低,高管薪酬水平越高;董事长是否两职兼任对薪酬没有显著影响;独立董事与薪酬委员会的设置并没有降低高管的薪酬,反而与高薪酬有关;上市公司高管的薪绩敏感度非常低,薪酬的变动与公司业绩的变动无显著的相关关系;高管持股比例与公司业绩、公司规模正相关,但影响程度非常微弱;与公司的成长度无不显著性相关关系。在上述理论与实证研究的基础上,提出相应的政策与建议。从目前国内的实证情况来看,对高管薪酬影响的分析集中在公司业绩和公司规模上,对公司的治理结构实证研究偏少,尤其对薪酬委员会的设立、独立董事、高管年龄等因素鲜有涉及,对高管薪酬结构的影响因素分析也十分缺乏,本文创新之处在于分析探讨了公司治理结构对高管薪酬的影响。