本文通过实证分析,利用双差分模型对具有不同特征的“债券通”标的债和非标的债在政策实施前后的流动性变动进行研究,以探析“债券通”对债市流动性变动的作用机制。此外通过描述和分析“债券通”开通以来的市场表现以探析北上资金的投资偏好。在对总体样本进行回归分析后,根据北向资金量、公司风险、偿债比率对总样本进行分组研究,以探究债券流动性的提升机制。以上的一系列研究证明,自“债券通”举措落地以来,债券市场的流动性显著提高,同时由于“债券通”标的债的多样化,“债券通”对于债券流动性的影响效果存在差异,“债券通”举措对于多资金流和低风险债券有较强的流动性提升作用,通过更换因变量对总样本进行稳健性检测,结果进一步支撑了上述结论。本文主要意义包括:首先针对“债券通”这一新举措进行了分析,具有较强时效性,“债券通”开通一年多,相关的研究并不丰富;其次,本文在研究中考虑“债券通”这一举措对于不同特征的债券具有不同的影响机制,因此依据某些特征变量对总的样本进行分类研究。在“债券通”实施一年左右,依据市场相关数据,以探究这一举措的实际效果与预期间的差异和原因,以及相关的改进是否有效;同时对下一步“南向通”的实施也有一定的借鉴作用。