基于MS-GARCH模型的大豆和棉花期货价格的波动研究

来源 :上海师范大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zwj10191021
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
农产品是人类生存的必需品,农产品价格与国民息息相关,农产品期货市场已经逐渐成为优化农业结构、提高农业现代化程度、保障农户增收的重要途径,是农业企业和农民合理安排生产的避险工具。因此,研究农产品期货市场具有现实意义。农产品期货价格表现出周期性和波动性,其内在具有一定的规律。近年来,我国农产品期货市场价格波动频繁,以大豆期货市场为例,2008年经历了“先牛后熊”,价格波动频繁且剧烈。农产品期货价格受到诸多因素影响,偶尔呈现出异常波动的特征,不仅会影响投资者的偏好,还会对企业安排生产避险产生重大影响。农产品期货价格受到诸多因素影响,偶尔呈现出异常波动的特征,不仅会影响投资者的偏好,还会对企业安排生产避险产生重大影响,因此研究农产品期货价格波动的机理就可以给投资者风险对冲、套期保值提供参考。本文聚焦于农产品期货市场,以大豆、棉花期货价格收益率序列为目标,用马尔可夫机制转换GARCH模型(MS-GARCH)建模,以期研究其内在的波动状态的变化。首先结合统计分析对序列的平稳性、序列相关性等统计特征进行描述,进而采用对GARCH族模型的估计进一步证明其非对称性、厚尾分布等特征,最终通过使用MS-GARCH模型,并采用最大似然估计来对我国农产品期货价格的波动情况进行分析。实证结果表明,MS-GARCH模型拟合效果优于传统的单机制GARCH模型,大豆期货价格收益率序列的最优转移机制个数k=3,最优拟合模型为MS(3)-GARCH(1,1)-sstd模型。处于低波动状态时持续期较长,为16.98天;大豆在中波动状态持续性最久,为41.67天;处于高波动状态时,持续期最短,为1.47天。大豆期货价格收益率高波动状态的持续期最短,且更容易从高波动状态转换为低、中波动状态。棉花期货价格收益率序列最优转移机制个数k=3,最优拟合模型为MS(3)-GARCH(1,1)-std模型。处于低波动状态时持续期较短,为25.58天;当处于中波动状态时,持续期为51.02天;处于高波动状态时,持续期为98.04天。棉花期货价格处于高波动状态的持续期更长,且更容易从低波动状态转换为高波动状态。此外,本文还对大豆、棉花的平滑概率图进行对比分析,并做了kendall协同系数检验,检验结果发现大豆和棉花期货同时处于一个波动状态的相关性较低,大豆和棉花期货的商品属性较强,金融属性较弱。金融市场的冲击对大豆和棉花期货价格的波动影响较小。投资者们可以投资大豆和棉花期货来规避金融市场的风险。
其他文献
近几十年来,歧义问题的研究是汉语语法学界十分感兴趣的一个领域,并且取得了显著的成果。语法学界之所以对歧义现象的研究产生浓厚的兴趣,是因为“一种语言语法系统里的错综
目前我国对裤子的研究处于以年轻女性为核心、以日本原型为基础模式中。对中年女性裤子的研究多处于理论阶段和小规模实践阶段,并且在批量化生产中中老年女裤与青年女裤版型没
<正>◇方式五花八门标准差异极大如果你是一个45岁的农民,2008年你分别以10%的缴费比例,1000元左右的缴费数额在郑州和
在对外汉语教学中,同义词辨析是词汇教学的难点。相较于实词,虚词的辨析又是难点中的难点。本文选取了使用频率很高的五组同义连词进行辨析,分别是:“不管”、“不论”、“无
第一章为绪论,首先总结了我国自建国以来管道运输业的发展状况,回顾了国内外油气管道泄漏所引起的重大灾难性事故,提出管道安全运行监测的重要性。其次阐述了国内外在管道泄
此文在已有研究成果的基础上对唐代武惠妃石椁外壁纹饰的宗教内涵重新分析,认为其中的4幅"勇士神兽图"表现的可能是力士狮子的含义,它所表现的是犍陀罗佛教艺术中的护法者郝
帝人集团开发出一种可增强弹性的新型高度防水面料。该面料主要用于一些中等厚度材料的裤子及外衣。基于公司现有的防水布料,该款面料采用凸起结构设计,利用水滴的水平表面张
期刊
目的:分化型甲状腺甲状腺癌术后给予131I治疗(清甲)与术后不给予131I治疗(清甲)随访中,通过甲状腺球蛋白(TG)值及甲状腺彩超来测定术后分化型甲状腺癌复发几率的判定,说明分化型甲状腺
写好景物描写,首先,要做到明晰写作对象,即景物描写要具有针对性;其次,要抓住景物特征,即具有形象性;第三,要确立描写顺序,即有条理性;第四,要运用修辞手法,即有生动性;最后,
依据大兴安岭呼中地区中浅变质岩系构造变形特征,对其划分了5个构造岩片,其经历了两期构造变形作用的改造,早期伸展构造改变了原始地层的基本结构,晚期收缩体制下强烈的推覆