有效市场假说自Fama(1970)年提出来后,一直就受到了国内外学者的热点关注。Fama将其定义为：“假定市场价格总是充分反映了可获得的信息,则这个市场就是有效的,本质上而言,其研究的是股票定价问题。在现实社会中,市场上不同的投资者需要一定的成本和时间来获取信息,然后再需要时间对信息进行分析,最后做出买入卖出的决定,众多的买入与卖出量会改变股票价格,进而我们可以看到股价对信息的反映过程也是股票价格调整的一个过程。有效市场的存在需要一定的条件,一是要求市场处于完全竞争状态,市场参与者对价格没有影响力；二是所有的投资者都是理性的,能够有效断定股票的价值；三是市场中不存在交易成本,处于无摩擦状态；四是市场中信息流动机制较为健全,资金也能够自由流通等。但是事实上,国内外股票市场很难达到这种状态,市场中种种交易成本以及不完善的信息流通机制使得市场处于无效状态,而且行为金融学家指出市场人都是理性人这一个观点并不成立,市场中存在着不同种类的投资者,如噪声交易者和套利者,不同的心理素质,不同的分析水平以及投资理念导致不同的投资者对信息的理解并相同,同时每个国家微观交易机制并不相同,这些问题确都会严重影响股票价格对信息的反映速度。国内外学者一般采用股价时间序列是否服从随机游走,股票价格与收益率之间是否存在相关性及分析技术分析能否为投资者带来收益等方法来验证弱式有效有效市场的存在性；一般采用“事件研究法”来研究半强式有效市场的存在；但是由于内幕消息具有难以确定,难以收集的特点,所以验证强式有效市场的方法一般为比较上市公司内部工作人员或者大机构客户的收益与普通投资者的收益来判断强式有效市场的存在性。我国股票市场经过30年的发展历史,取得了一定的成就,吸引了大量的投资者以及上市公司的加入,成为了我国经济的晴雨表。然后在繁华的表面下,我国股票市场还存在一定的缺陷,严重影响股票定价,市场还未达到有效状态,比若说股票市场还存在着明显的政策市现象,我国众多的中小投资者缺乏合理的投资理念,以及“羊群效应”等问题。大部分学者在研究有效市场时,采用的数据是日间数据,而Chordia, Roll和Subrahmanyam(以下简称CRS(2005))发现纽约交易所股票收益日间数据呈现随机游走状态,达到弱式有效状态,于是他们将注意力转移到日内交易高频数据,研究股价有效收敛时间(the speed of convergence),并将其定义为“弱式有效市场实现的时间(the time that the market requires to achieve weak form market efficiency)",同时采用的是5分钟,10分钟,15分钟,30分钟,60分钟交易数据,研究结果表明纽交所一共需要5-60分钟实现股价有效收敛。本文参照了他们的方法,首先指出中国A股市场在一天内股价并不具有可测性,深圳A股收益率滞后一期的收益率自相关性仅为-0.0013859,而上海A股市场为0.0025247,而且运用日间数据,表明滞后一期的内外盘差与收益率之间不存在显著的正相关关系,表明我国A股实现日间有效性。因此本文参照CRS的研究方法,选取2012年全年我国A股交易数据,包括上海证券交易所和深圳证券交易所所有交易数据,为确保研究结果的合理性,我们剔除了ST股票,停牌5天及以上的股票和2012年后上市的股票。取我国股票市场中5分钟,10分钟,15分钟,30分钟,60分钟以及1日高频交易数据,分析滞后一期内外盘差与当期收益率之间的相关性,在检测有效性的时候,主要关注t值与p值,我们采用的方法主要有两种,一是分别对每只股票进行回归分析,计算每只股票的t值,然后求平均,.观察平均t值的大小；二是对每只股票进行回归分析后,计量数值t值显著的股票数占总体数量的比。本文的研究结果为,在我国A股市场中,日间可以实现弱式有效性,但是运用日间高频数据的时候,却不能实现弱式有效,在上海A股市场,发现5分钟,10分钟,15分钟,30分钟,60分钟的t值分别为-17.85047,-13.417179,-10.968577,-7.8767379,-4.69568其绝对值均大于2,表示两者之间存在显著的相关关系。在深圳A股市场,60分钟,30分钟,15分钟,10分钟,以及5分钟的数据均表示所有股票数据都是显著的。本文的主要创新点主要体现在三个方面：一是国内文献均采用日均交易数据进行有效市场的实证检验,而本篇文章则采用高频数据进行实证分析,二是在研究方法上,主要分析内外盘差上期交易数据与本期收益率之间关系的显著性来验证市场弱势有效状态,三是不仅分析了有效市场是否存在的结论,还对股票市场如何达到有效市场,各类投资者如何对新信息的进行反映的机制加以分析。所存在的主要问题包括：一是没有研究影响股票市场有效性的具体因素,二是由于检验结果显示股票市场在60分钟内并没有实现有效状态,对于其与国外成熟市场的差异,并没有做出具体的分析。后续学者可以在这一方面作出相关努力