企业财务战略主要包含三方面内容:融资、投资和股利分配,而股利分配的核心内容就是制定何种股利政策。股利政策在企业经营理财决策中尤为关键,股利发放不但会对股东利益产生影响,并且也关系到企业的市场形象以及股票价格,采取科学的股利分配政策,不仅有利于塑造良好的企业形象,并且也能够吸引更多的投资者,从而促进企业的可持续发展。因此想要实现良好的公司财务管理,必须高度重视股利政策的制定。相比于西方国家的资本市场来看,国内资本市场起步较晚,存在诸多问题,股利的发放比较主观随意,存在着严重的短期行为,缺乏稳定性和连续性,有许多企业不发放股利或派发较低股利。为了改善这一现象,中国证监会于2000年开始,正式干预上市公司的股利分配,陆续颁布多项政策措施,鼓励引导企业派发股利,随后派发现金股利的公司逐年增加,并且派现额度也大幅提高,许多企业高派现甚至超能力派现,“高派现”这一新兴特殊现象,引发了诸多投资者及学者对高派现的含义、界定标准、影响因素、市场效应等方面的关注和研究。贵州茅台公司作为白酒行业的龙头企业,自上市至今一直坚持派发现金股利,并且派现水平远远高于市场平均额,自然吸引社会各界广泛关注。因此,本文立足已有研究成果基础之上,以贵州茅台公司作为研究对象,采取案例分析与理论研究相结合的方式,以我国的证券市场作为研究背景,从多个层面研究贵州茅台高派现股利政策的基本动因及以及市场效应,探索国内对上市公司高派现产生的影响的各项因素,并为企业今后的发展提供重要的参考依据。在本次研究中,主要由六个部分组成。第一部分主要阐述本文的研究意义及背景,对国内外相关研究成果进行综述,提出研究思路与方法;第二部分重点概述与股利政策相关的理论知识,主要为股利政策的相关概念、基本类型、支付形式以及衡量股利支付水平的指标,并阐述高派现股利政策的实施动因和理论基础;第三部分引入贵州茅台公司的高派现案例,分析公司股利政策的实施背景、动因,归纳公司股利发放的特征,同时介绍了同行业其他公司的股利分配情况与之作比较;第四部分主要对贵州茅台的高派现案例进行分析,结合企业的财务水平、政府政策、股权结构以及投资机会等角度,分析高派现的影响因素。第五部分归纳研究结论:(1)我国上市公司实行高派现是公司各种内外部因素共同作用的结果;(2)财务能力和股东意愿是高派现的主要保障;(3)合理的高派现有利于公司长远发展。同时得出案例启示:(1)制定股利政策应综合考虑公司内外部因素;(2)股利政策应持续稳定;(3)需重视股权结构的优化以协调各方利益;(4)要加强对资金的管理;(5)适当的丰富股利分配方式。第六部分揭示文章不足之处。