资产证券化在20世纪90年代中期被介绍到我国,对它的研究一度成为学术界的热点,推行以住房抵押贷款证券化为突破口的资产证券化基本上已取得了共识,研究的重点已从要不要开展MBS转到面对国情如何在中国开展、采取何种模式、如何规避现有的制度障碍上来。住房抵押贷款证券化不仅能够解决我国金融体系功能错位、促进资本市场功能完善,化解商业银行的流动性隐患,还能给商业银行带来多方面的收益,同时为民间资本和各类保险基金等机构资金进入银行信贷领域开辟了一条间接渠道。 本文立足国情,结合国外的理论成果,对我国实施MBS作了初步的探索。第一章简要地介绍了MBS的概念及原理,并对国外的各类模式进行了比较分析;第二章在介绍、比较分析了国外现有的定价理论之后,结合国情,提出了暂时可行的定价模型;第三章结合房地产市场及住房抵押贷款一级市场的情形分析了MBS的风险并提出了相应的风险管理措施;第四章就MBS的债权让与及负外部性等技术性问题作了初步研究;第五章结合我国国情,分析了开展MBS将面临的几个关键法律及制度障碍,就SPV模式及证券设计等关键问题作了研究,提出了我国实施MBS的建议模式。