新能源汽车产业是国家重点发展的七大战略新兴产业之一。发展新能源汽车产业是缓解能源压力与改善大气污染、促进区域经济发展与产业转移、加速传统汽车产业与装备制造业升级的重要实现途径。近10年以来,我国的新能源汽车产业在政府政策的扶持下快速成长起来,国家也开始采取补贴退坡机制来推动新能源汽车产业向市场化转型。在新能源汽车产业向市场化转型的过程中,宁德时代作为动力电池行业的龙头企业,采取了较为激进的扩张战略,同时也加快了其全球化战略的布局。本文主要探讨在这个过程中,宁德时代具有怎样的融资行为,其融资行为的成因及合理性,以及宁德时代融资行为对财务绩效的影响。企业的融资行为一直是学者们关注的热点问题。目前学者们对于企业融资行为的研究成果较为丰富,但是较少有学者从企业外部环境和企业战略的角度来分析企业融资行为的成因及合理性。本文以宁德时代为例进行案例研究。首先,梳理与融资行为相关的文献与理论。然后,对动力电池行业的发展概况、宁德时代的概况和宁德时代的融资行为进行了深入了解和分析。之后,运用财务权变理论、市场择时理论和财务柔性理论对宁德时代融资行为的成因进行了分析,同时构建了价值创造增长率矩阵来分析宁德时代融资策略的合理性。最后,采用财务指标法分析宁德时代融资行为对财务绩效的影响。本文的研究发现如下:(1)宁德时代存在股权融资偏好和过度融资倾向。(2)宁德时代的融资决策是基于企业战略和企业面临的外部环境所做出的理性选择。宁德时代存在股权融资偏好是为了降低经营风险和满足企业日益增长的资金需求,保障企业整体战略的顺利实施。宁德时代存在过度融资倾向,主要是要提高财务柔性储备,强化企业的市场竞争力。此外,再融资新规出台和股票价值存在高估也是导致宁德时代存在过度融资倾向的原因。通过构建价值创造增长率矩阵,发现在后补贴阶段宁德时代具有增值型资金短缺的财务特征,据此判断出宁德时代的融资策略具有合理性。(3)宁德时代的融资行为对其财务绩效的提升有着积极的影响。通过股权融资宁德时代扭转了高负债的局面,稳定了财务杠杆。宁德时代利用募集资金扩大产能和加大研发投入,逐渐形成规模优势和技术优势,进而提高了市场竞争力,最终促进了财务绩效的提升和企业价值的最大化。本文的研究价值在于为行业内的其他企业制定融资决策提供参考以及引导投资者正确看待企业再融资行为释放的经营信号。