创新活动是企业可持续发展的重要基础。而管理者作为企业经营决策的制定者和执行者,其能力的差异将影响企业创新活动的开展。基于此,管理者能力如何影响企业创新活动,即管理者能力对创新投入、创新效率的影响,并且通过何种中介效应对企业创新产生影响,以及在不同的情况下管理者能力对企业创新活动所起的作用等问题的解决具有较为重要的意义。因此,本文以2009-2016年我国沪深两市上市企业作为研究样本,分析和检验管理者能力对于企业创新的影响。首先,检验了管理者能力对于企业创新活动的影响。本文借鉴Demerjian等学者(2012)提出的DEA-Tobit模型,基于最小投入下的最大产出的视角,先采用数据包络分析法(DEA)分行业计算单个企业的全效率,再运用Tobit模型从全效率中分离出所求的管理者能力。本文借鉴鲁桐和党印(2014)等学者的研究以研发支出比上总资产规模和研发支出比上营业收入来衡量企业创新投入;同时,又以专利申请数为产出变量,以技术人员比率、研发强度和固定资产净额为投入变量为基础,采用超效率DEA模型来衡量企业创新效率。然后,采用Tobit模型分析管理者能力对于创新投入、创新效率的影响。实证检验发现:管理者能力负向影响创新投入,而正向影响创新效率,均在1%的水平上显著。这说明管理者能力越高,越注重规避创新所带来的的风险,但能够使得研发得到有效的投入,提高企业的创新效率。其次,本文进一步探究了管理者能力对企业创新影响的中介效应,即信息透明度。本文参照王亚平等学者(2009)的研究,当企业的操纵性应计项目波动越大,且数值持续性较高时,企业很有可能操纵盈余,则信息透明度越低。将信息透明度以中位数为分界点进行高低分组,结果发现:管理者能力越高,信息透明度越高,更加注重研发的有效投入,企业创新效率越高。为了验证实证结果的稳健性,本文对管理者能力、创新活动以及实证方法均更换了衡量方式,且在控制了第二类代理变量的基础上再次进行检验,发现实证结果相一致,说明了结果的稳健性。最后,本文探究了管理者能力对企业创新产生影响的调节效应,即在不同产权、行业以及治理结构水平下,管理者能力对企业创新活动的影响。(1)在区分国有和非国有企业中,相较于非国企而言,国企中管理者能力对企业创新投入的负向显著影响降低,而国企中管理者能力对企业的创新效率并不显著,而非国有企业中的管理者能力对创新效率则显著提高;(2)在区分高新技术企业与非高新技术企业中,从创新投入而言,与非高新技术企业比较而言,高新技术企业的管理者能力越高,对创新投入的负向影响显著增加,这说明高新技术企业管理者对创新风险的规避更加注重,从创新效率而言,相比于非高新技术企业而言,高新技术企业的管理者能力更能够有效地促进企业的创新效率;(3)在区分企业治理结构水平中,本文分为了外部治理结构以及内部治理结构。由产业竞争集中度和基金持股比例代表企业外部治理结构,并通过主成分分析法构建了企业内部治理结构综合水平指数(CGI)。将指数中位数作为高低分组的分界点,实证结果表明,市场竞争较低以及基金持有比例较高组中,管理者能力对企业创新投入的负向影响更加明显,同时在该两组中,管理者能力对企业创新效率的正向影响也更为明显。从内部治理结构水平而言,内部治理结构水平越高,管理者能力对创新投入的负向影响增加,对企业创新效率的正向影响增加。