在财政金融风险交织的背景下考察政府债务对银行流动性的冲击以及探究货币政策和宏观审慎政策工具抚平银行流动性缺口的运作机制和效果,对于化解银行内部金融风险、维护金融安全与稳定具有重要的学术价值与现实意义。有鉴于此,本文结合我国财政金融风险“双螺旋”攀升的经济背景与货币政策调控框架转型、跨境资本流动宏观审慎监管框架完善的政策背景,考察政府债务冲击可能引致的银行流动性风险,在主流经济学研究范式下,基于封闭经济和开放经济两种不同的经济状态分析政府债务影响商业银行流动性背后的机理。并且,本文在识别政府债务影响商业银行流动性机制的基础上,探讨中期借贷便利货币政策工具和“中期借贷便利+跨境资本监管”的货币宏观审慎政策双支柱框架在政府债务扩张时期防范和化解商业银行流动性风险的效果,据此提出具有针对性和建设性的政策建议。在实证方面,本文使用时变参数向量自回归模型（TVP-VAR）实证检验了政府负债率、银行间同业拆借市场利率和融资溢价三组时间序列数据之间的动态响应。结果表明,政府债务扩张冲击会推高银行间同业拆借市场利率,意味着政府债务扩张将加剧商业银行流动性约束。在实证结果的支撑下,本文分别基于封闭经济和开放经济两种经济状态构建动态随机一般均衡模型,探讨政府债务扩张加剧商业银行流动性短缺的作用机制和政策应对。研究发现:其一,就影响机制而言,政府债务可以通过财政-金融杠杆联动机制和实际汇率渠道两种路径影响商业银行流动性。封闭经济状态下政府债务扩张通过财政-金融杠杆联动机制加剧商业银行流动性约束程度。由于商业银行是政府债务的主要持有者,随着政府债务扩张,商业银行大量持有政府债务将恶化其资产负债表状况,导致银行杠杆攀升,形成财政-金融杠杆联动。在杠杆约束下,商业银行无法在市场中获取充足的资金补充,最终导致银行流动性枯竭,加剧银行流动性约束程度。开放经济状态下,除了财政-金融杠杆联动机制外,政府债务扩张还会通过实际汇率渠道加剧商业银行流动性约束。开放经济下,汇率是重要的传导渠道（高慧清,2020）,政府债务扩张恶化商业银行资产负债表状况形成财政-金融杠杆联动的同时会导致国外资本外流,推高实际汇率,造成本币贬值。由于银行部门的国外债务以外币计值,在本币贬值压力驱动下,银行净资产大幅下降,进一步加剧商业银行流动性约束。其二,基于货币政策担保品框架的中期借贷便利工具在政府债务扩张时期可以缓解商业银行流动性短缺,但是其效果因数量调控、抵押品种类调整以及利率调控等不同的调控方式有所差异。调整中期借贷便利流动性管理工具抵押率进行数量调控的方式通过增加央行流动性供给整体规模有效地缓解政府债务扩张对商业银行流动性带来的不利影响。但是,数量调控的效果受到货币政策抵押品框架下抵押品种类调整的影响。在以政府债券作为唯一抵押品时,政府债券抵押率逆周期调整使得商业银行信贷资金流向更偏好政府部门。将企业贷款纳入担保品范围后,企业贷款抵押率的调整增加银行整体流动性规模的同时,可以引导商业银行增加企业贷款的供给,实现了银行流动性从政府部门向企业部门的分流效应。最后,引入中期借贷便利利率的调控模式可以形成“中期借贷便利利率→贷款利率”的利率传导机制,货币政策流动性传导渠道得到有效疏通。其三,开放经济下,中期借贷便利流动性管理工具通过实际汇率渠道缓解政府债务对银行流动性影响的效果欠佳,逆周期调控的跨境资本流动监管工具可以通过跨境资本流动的调控,弱化政府债务影响商业银行流动性的实际汇率渠道,“中期借贷便利+跨境资本监管”的双支柱调控效果更佳。但是,其实施效果会因跨境资本监管工具盯住目标的变化而不同,盯住企业信贷变化的宏观审慎规则可以有效缓解政府债务扩张对商业银行流动性的影响,但是盯住政府债务的宏观审慎规则无法缓解政府债务扩张引致的银行流动性短缺问题。政府债务扩张形成了“高政府债务,低企业贷款”的格局,根据逆周期的宏观调控规则,盯住政府债务时监管部门会对银行的国外债务施加更高的税率,这将加剧资本外逃压力,提高实际汇率水平,与宏观审慎监管的初衷相背离。本文的创新之处主要体现在以下几个方面:其一,研究视角的创新。一方面,本文从政府债务视角揭示了商业银行流动性短缺的成因。并且,本文分别在封闭经济和开放经济两种不同经济状态下识别了政府债务影响商业银行流动性的机制,丰富了财政溢出效应和银行流动性的研究维度。另一方面,本文基于封闭经济和开放经济状态分别评估了中期借贷便利流动性管理工具和“中期借贷便利+跨境资本监管”双支柱框架在政府债务扩张时期调控银行流动性的效果。其二,理论模型的拓展。一方面,本文拓展Kirchner and Wijnbergen（2016）金融部门,借鉴 Kiyotaki and Moore（1997）和 lacoviello（2005）构建的抵押约束模型引入基于货币政策担保品框架的中期借贷便利工具,以此分析货币政策流动性管理工具的效果。另一方面,本文在Aokietal.（2018）开放经济模型中引入商业银行持有政府债券的特征,同时刻画了“中期借贷便利+跨境资本监管”的货币宏观审慎双支柱调控框架。在政策建议方面,本文从拓宽政府债务持有者结构、提高货币政策和宏观审慎政策工具调控能力等方面提出了相关建议。首先,应不断提高中国地方政府债券市场化程度,引导债券持有主体更加多元化,减少政府债券对商业银行资金的占用。其次,在逐步拓宽政府债券持有者结构的进程中,积极发挥货币政策的抵押品渠道效应,通过央行抵押品范围的调整实现货币政策总量与结构并行的调控目标。与此同时,在深化金融开放的进程中完善货币政策与宏观审慎双支柱框架,宏观审慎政策应加强对跨境资本流动的监管,弱化政府债务影响商业银行流动性的实际汇率渠道。