随着我国市场经济日趋成熟,国内参与并购的企业数量、并购规模、以及涉及的范围不断扩大,而对并购方企业的价值创造能力却不尽如人意,作为一项重要的战略性活动,企业并购的动因往往体现出企业财务战略以致整体战略的基因特点。企业并购动因类型较为繁杂,西方和我国相关文献中对其进行了分类概括研究,相关理论多依赖西方较完善的产权市场与资本体系。本文将从要素资本理论的视角,通过对山东省2001-2011年间的176项并购案例进行综合分析,对本土企业并购特点、动因与企业财务战略间的关系进行深入研究,从而为企业并购决策提供借鉴。本文分为六个部分：第一章将要素资本理论引入企业并购动因研究中,建立基于要素资本结构与功能的并购动因分析方法,并建立分析工具。第二章对国内外学术界关于企业并购动因、资源基础理论以及企业要素资本理论的相关文献进行述评。第三章则对研究期内的案例样本特点进行陈述,同时提出观点。第四章应用特定分析工具对上述案例的并购动因进行分类分析,从而找出并购动因背后的实质性资本结构特征。第五章在对第四章分析结果进行汇总研究的基础上,逐步明确企业生命周期、企业资本结构、企业并购动因特征三方面之间的内在联系,从而为得出结论奠定基础。在第六章中,论文将根据前面的分析结果得出的研究结论。企业并购动因与企业的财务战略紧密相关,企业并购活动的动因来源于并购方同目标方之间互补性的资源和能力的共享与重新分配。如果结合要素资本理论来解释这种现象,即并购活动的动因产生于并购方(也可能是目标方)对并购后要素资本结构优化所创造的新价值的预期。如果并购双方在要素资本结构上存在明显的结构失衡与互补性,而双方各自通过组织成长无法获得要素资本结构的优化,则试图通过并购来重新配置并购双方的要素资本结构,以实现和维持他们的竞争优势。企业进行并购重组活动的实质是与目标方达成要素资本在双方企业范围内进行重新配置的契约,通过双方要素资本的重新配置过程使要素资本结构的效率达到更优,实现价值创造的功能。并购活动中,新兴要素资本的网络外部属性使得它们通过重新配置形成价值创造的潜力更强。本文的创新点在于：一是从要素资本理论的角度对传统资源基础理论下的分析工具进行创新与改进,从而为发现企业并购动因与财务战略间的关系提供了更加科学而有效的分析工具。并运用此工具明确了本土企业并购活动中要素资本结构特征与各要素资本功能特征。二是通过对山东省近十几年来各企业经典并购案例进行规范化分析,从本土化的角度进行研究,得出的结论对我国企业并购活动具有一定的借鉴意义。