按照代理理论，由于股东和高管之间的信息不对称将会引发高管的道德风险和逆向选择问题，这会产生较高的代理成本。为了解决这一问题，股东就必须对高管进行两类有效的激励：努力增进激励和风险追求激励。而这两类激励的目的都是为了提高报酬业绩敏感度，使公司绩效与高管报酬紧密地结合起来。 为对高管进行有效的激励就必须设计合理的报酬合约，但由于高管行动的不可观察性，根据代理理论，高管报酬合约的制定依据是公司的经营绩效。代理理论同时还预测高管报酬的业绩敏感度与风险呈负向相关关系。 本文通过对中国上市公司的相关数据进行统计分析发现上市公司高管报酬和公司的经营绩效之间存在着较为显著的正向相关关系，这说明上市公司在设计高管报酬时，净利润是很重要的一个依据。 另外，研究结果显示上市公司高管报酬业绩敏感度与风险之间存在着显著的负向相关关系，这符合经典代理理论的预测。在此基础上，本文进一步挖掘高管报酬业绩敏感度的影响因素，研究发现盈余的可靠性，高管持股，股权集中度，公司规模都显著的影响高管报酬业绩敏感度；资产负债率，公司增长机会对高管报酬业绩敏感度有较为显著的影响；高管年龄对报酬业绩敏感度有微弱的影响；而独立董事比率没有对报酬业绩敏感度产生影响。 最后，本文依据相关的研究结果，从公司治理等角度为中国上市公司高管激励提出了一些政策性建议，目的希望上市公司建立完善的高管激励约束机制，产生较为合适的报酬业绩敏感度，从而促进上市公司健康、持续发展。