基于“双重三层”委托代理关系的家族企业绩效的研究

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改革开放以来,我国民营企业从无到有经历了30多年的发展历程。随着我国社会主义市场经济的不断发展和完善,我国家族企业也在这一片大好环境和体制的支持下,不断成长和壮大。在我国的国民经济建设中,民营企业正发挥着越来越重要的作用。无论是解决就业压力,还是贡献新的经济增长点,民营经济已经成为我国国民经济中极其重要的组成部分。  西方传统的委托代理关系是“单重”的委托代理关系,而我国家族上市企业面临着“双重三层”委托代理关系。和西方国家不同,家族企业中的经理人按照来源不同可以分为家族经理人和外部经理人,这使得存在的双重三层委托代理关系更加趋向于复杂化。第一重委托代理问题包括业主和家族经理人之间的委托代理问题、业主和外部经理人之间的委托代理问题;而第二重委托代理问题指的是控制性家族和外部股东之间的委托代理问题。研究中又涉及“利他主义”、“业主权威”、控制权和现金流权的分离等对代理关系产生的不确定因素,而这些因素又对企业的绩效产生了深刻的影响。  根据以上的分析,本文基于双重三层委托代理的关系,对家族企业绩效的影响进行了研究。首先,根据国内外文献的综述和梳理,确定了委托代理关系对企业绩效的影响,并构建了委托代理和企业绩效对应的模型,根据文献和分析提出本文的假设;其次,本文采用了上市家族企业的139个样本的有效数据,运用SPSS17.0进行统计分析,对委托代理关系下的各个因素与上市家族企业的绩效之间的关系进行研究,主要运用了相关性分析、偏相关分析以及回归分析,用实证的结果来检验假设;最后,通过国美电器的案例对研究的问题进行了深入的讨论。结合实证分析的结果,本文得出结论:家族企业中存在的利他主义降低了上市家族企业的绩效,业主权威能够提升上市家族企业的绩效,而家族控制权和现金流权偏离系数降低了上市家族企业的绩效。最终,本研究基于家族企业之间的委托代理关系提出建议:家族企业应该提高控股股东对管理层的信任,加强控股股东和外部股东利益的一致性;充分发挥控制性家族的积极作用,打造家族企业良好的企业文化;把握好企业的控制权和管理权,建立有效的管理机制;创建良好的企业环境,促进职业经理人在企业的发展。本文对家族企业的研究有着深刻的理论意义和现实的应用价值。
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