目前国内债市的“零违约”现象使投资者对债市的信用风险防范意识过低。许多投资者认为买公司债、企业债就跟国债、政策性金融债一样,基本上安全无忧,到期就可以拿回本息。但事实上,收益与风险是成正比的。随着信用债发行扩容,发行人信用等级中枢下移,未来市场上公司债出现违约风险事件是很有可能的。由于市场的“零违约”,很少有投资者关注公司的信用风险。光伏产业急剧恶化,其中的超日太阳也未能幸免。其在2012年发行的“11超日债”存在极大的违约风险,虽然2013年3月7日第一次付息没有出现问题,但其国有化宣告失败为其未来蒙上阴影。11超日债在发行时,主体信用和债券信用都是AA,但仅仅几个月后,就爆出资金断裂的消息。若其违约,将成为中国信用债市场违约第一单,对资本市场有着重要意义。本文就以超日太阳为案例,通过挖掘事前信息,试图找出一些能导致其巨亏的原因,为以后投资者评估债券风险提供一些借鉴。作者主要通过公司和行业两个层面对信用风险进行分析,并列出了需要主要关注的财务信息和风险预警事件。