经济科技在不断发展,导致中国的经济和产业结构开始发生变革。同时,随着我国资本市场开始趋于完善,这种情况下企业不再一味寻求扩张,开始将目光放于企业效率上。因此,分拆上市作为一种收缩性资产重组方式逐渐流行起来,被投资者所熟知。在海外有关分拆上市的研究相对较多且成熟,这一模式被企业运用的也已经较为广泛。但在中国,对于分拆上市的研究起步较晚。在2000年同仁堂成功分拆同仁堂科技以后关于分拆这一模式才开始正在进入人们的视野。2014年,在企业向互联网化转型的背景下,管理软件业翘楚用友公司采用分拆上市这一资本运作模式,将旗下子公司畅捷通分拆至香港主板上市。这是国内首个A股上市公司分拆至H股上市成功案例,具有重要的历史意义。本文的研究思路为,首先,对有关分拆上市的一些概念以及对现有的国内外相关研究成果加以综述,汇总分析分拆上市的主流观点及理论;然后,选取用友分拆畅捷通的案例为研究对象,对案例的双方公司背景以及分拆上市过程、合规性进行描述,再以分拆上市的动机作为案例研究的出发点,重点深入研究分拆上市对公司资源配置、治理机制以及公司价值方面的影响。最后根据案例的分析得出结论并提出建议。本文有以下研究发现:(1)分拆上市以后一方面母子公司的投融资状况有所改善,另一方面有利于促进母子公司核心化战略,提高管理效率,加强产品创新;(2)分拆上市推进了公司的战略转型,有效改善子公司信息不对称问题,促进实施股权激励机制;(3)从短期市场反应来看,由于子公司是优质资产,市场投资者看好其发展前景,分拆上市有利于提升母公司股价,增加公司市场价值;(4)分拆上市同时也带来了一定的消极影响,分拆以后子公司管理费用会有所增加,其次在转型互联网期间,过高的研发费用以及为扩大市场份额所采用的免费营销模式等都使母子公司盈利能力表现不佳。但从长远发展来看,公司的成长能力还是值得期待。本文的创新在于:已有的研究多是从单一角度进行分析,缺乏论证力度。本文选取用友分拆畅捷通为研究对象,以用友进行分拆的动因出发,从资源配置、公司治理以及公司价值这些角度论证分拆上市给公司带来的影响。并且这个案例是国内首个A股上市公司分拆至H股上市成功的案例,案例较新,具有研究的意义。