在宏观经济增速下滑以及产业结构调整的环境下,我国的并购市场进入了全新的发展阶段,越来越多的企业选用并购的手段来增强自己的竞争实力。与医药行业相比,医疗健康行业在我国的起步较晚但发展迅速,中小企业居多,市场竞争十分激烈,技术和市场壁垒也较高,因此,企业普遍采用外延式的并购方式实现内生增长。但并购的整个过程中具备诸多风险,尤其是财务风险,它贯穿于并购的整个过程,若某个环节出现问题则极可能直接导致并购失败。因此,财务风险的管理是否得当是企业能否成功并购的关键。本文以新华医疗并购成都英德为案例,借助文献分析法和案例分析法,分析并购的动因及并购各阶段面临的财务风险,探究风险控制措施及效果。本文首先在文献研究的基础上,介绍相关概念和理论;其次,介绍新华医疗、成都英德的企业概况、并购动因、并购过程及并购结果;然后,结合企业并购风险的有关理论,针对新华医疗并购交易前、中、后的财务活动及其行业特点来分析、识别、控制并购前的估值风险,并购中的融资支付风险以及业绩承诺风险,并购后的财务整合风险;最后,提出相应对的防范建议,从而帮助其他企业在进行并购活动期间对可能出现的财务风险做到充分识别、控制与防御。本文的主要结论是,新华医疗对成都英德此次的并购活动整体上是失败的,对于新华医疗来说不仅没有实现协同效应,还给其增加了一系列的并购财务风险发生的可能性,如并购前因采用了不适当的估值方法造成了高溢价的评估结果,直接导致了新华医疗增加了不必要的成本支出,引发了并购前的估值风险;其次,并购中融资支付方式的不合理导致了新华医疗面临股权两次被稀释的风险;最后,因并购后整合速度的不及时导致了新华医疗面临较大的财务压力,引发了并购后的财务整合风险。可见财务风险贯穿于并购活动的始末,对于财务风险的识别和控制是否得当与并购的成功与否有着至关重要的影响,因此,本文围绕新华医疗并购成都英德这个案例的财务风险展开识别、分析与控制,以给予其他企业在进行并购活动时一些启示。