1982年2月24日世界上第一个股指期货合约——价值线指数期货合约(Value Line Index)在堪萨斯市农产品交易所上市交易。股指期货作为应用最广泛的金融期货之一,已有了20多年的历史;但在中国,股指期货还处在萌芽阶段。中国股市正在新一轮的增长期中,十几年的发展,我国股票市场已具有相当规模;经过股权分置改革,我国股票市场更加规范化。我国开设股指期货已经具备了一定的现货市场基础。中国将在近期推出自己的股指期货,沪深300股指期货正在仿真交易阶段。本文从股指期货推出前后股票现货市场波动率的变化和GARCH模型分析的两个角度入手,分析日本和台湾引进股指期货的经验,对我国推出股指期货提供参考。得出结论:第一,股指期货的推出不会改变股票现货市场的长期趋势;第二,股指期货的推出在短期内会加剧股票现货市场的波动,但长期不会;第三,比较而言,股指期货更适合在股票现货市场的上升期推出。本文主要分成五个部分,第一部分是全文的导论,介绍本文的研究目的与意义,在介绍国内外研究状况的基础上,提出本文的研究思路与方法。第二部分介绍股指期货的概述,在明确股指期货概念和交易对象的基础上,回顾了股指期货的产生与发展,介绍了股指期货交易对象——股指期货合约的内容、股指期货交易的特点,并从正反两方面介绍股指期货的功能与作用。第三部分和第四部分,全文的核心部分,实证分析。运用波动率和GARCH模型两个工具,结合所获得数据的具体情况对日本和台湾进行实证分析,分析股指期货推出前后股票现货市场的波动情况。第五部分,在对实证研究进行总结的基础上,结合中国的实际情况,对中国股指期货的推出时机和推出之后股票市场走势进行展望。